Введение 7

1. Теоретические вопросы выбора эффективного источника 10

1.1. Управление финансированием текущих потребностей 10

1.2. Основные источники краткосрочного финансирования 15

1.3 Критерии оптимизации источников краткосрочного финансирования 27

2. Анализ эффективности формирования и использования капитала

предприятия ОАО ААК "Прогресс" 37

2.1. Общая характеристика предприятия ОАО ААК "Прогресс" 37

2.2. Оценка кредитоспособности предприятия ОАО ААК "Прогресс" 41

2.3. Анализ источников формирования капитала ОАО ААК "Прогресс" 51

2.4. Анализ структуры собственного и заемного капитала ОАО ААК

"Прогресс". 53

3. Выбор эффективных источников краткосрочного финансирования на

предприятии 59

3.1. Выбор эффективных источников на предприятии 59

3.2. Кредиторская задолженность 67

3.3. Дебиторская задолженность. Факторинг 71

Заключение 78

Приложение

В процессе эксплуатации инвестиций, то есть в текущей хозяйственной деятельности предприятие испытывает краткосрочные потребности в денежных средствах: необходимо закупать сырье, оплачивать топливо, формировать запасы, предоставлять отсрочки платежа покупателям.

Краткосрочное финансирование используется, как правило, для пополнения оборотного капитала. Объём и структура оборотного капитала варьируют в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, могут быть подвержены сезонным и циклическим колебаниям, они также зависят от эффективности управления портфелем продукции и стратегии управления оборотным капиталом.

Актуальной проблемой для предприятий является разработка политики краткосрочных заимствований в целях обеспечения гибкого финансирования текущей деятельности. Как известно, привлечение заемных средств на принципах возвратности, срочности и платности имеет свои преимущества перед увеличением собственных средств за счет выпуска дополнительных акций или привлечения паевых взносов. Так, кредиторы не получают права на участие в управлении фирмой, сроки и условия возврата капитала ясно определены договором, имеется возможность выбирать параметры заимствования с целью снижения налоговой нагрузки на предприятие. Крупные заимствования увеличивают риск потери ликвидности заемщиком, выплата процентов за кредит относится к первоочередным платежам по сравнению с выплатой дивидендов и увеличивает постоянные издержки предприятия, а соответственно, возрастает и риск заемщика.

При краткосрочных заимствованиях, если они имеют разовый, нерегулярный характер, негативное влияние на финансовое состояние ограничено коротким периодом, обозримым будущим. При достаточно стабильной экономической ситуации в стране и на конкретном рынке, где действует фирма, риск заемщика, который в качестве базовой причины имеет непредвиденное уменьшение объемов продаж и, соответственно, потока выручки, значительно ниже, чем при долгосрочных заимствованиях.

В процессе управления оборотным капиталом с использованием заемных источников финансовому менеджеру необходимо решать множество разнообразных задач, которые можно разделить по степени конкретизации (общие и частные), по временному признаку (долгосрочные и требующие оперативного решения). Условно эти задачи можно разделить на политические, стратегические и тактические. Такое разделение задач по уровням финансового менеджмента может способствовать улучшению организации финансового менеджмента, позволяет упорядочить его приемы и инструментарий.

Наиболее распространенными формами краткосрочного финансирования являются банковский кредит, коммерческий (торговый) кредит и факторинг.

Целью данной выпускной квалификационной работы является выбор эффективных источников краткосрочного финансирования для предприятия, при котором улучшится финансовое состояние и повысится финансовая устойчивость компании.

Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:

- изучить управление текущими потребностями предприятия;

- рассмотреть источники краткосрочного финансирования предприятия;

- определить критерии оптимизации источников краткосрочного финансирования компании;

- дать общую характеристику финансового состояния предприятия;

- осуществить оценку кредитоспособности фирмы;

- провести анализ источников формирования капитала предприятия;

- сделать выбор модели формирования и финансирования оборотного капитала.

В выпускной квалификационной работе объектом исследования послужили показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия.

Объектом исследования является процесс финансирования деятельности и его влияние на финансовое состояние предприятия.

Предметом исследования являются показатели, характеризующие финансовое состояние промышленного предприятия ОАО ААК "Прогресс". Эти показатели взяты из отчетности предприятия за 2005-2007 гг.

Теоретической и методологической базой проведения исследования были использованы отчетные и статистические данные по основным показателям предприятия за периоды с 2005 по 2007 гг.; материалы учебной, учебно-методической, монографической; научных конференций, законодательные и нормативные акты по исследуемой проблеме.

1. Алехина О.Е. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие. Часть I. - Саратов: Издательский центр СГСЭУ, 2002.- 520 с.

2. Баканов М.И. Экономический анализ. Ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие / М.И. Баканов, А.Д. Шеремет. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 656 с.

3. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие / И.Т. Балабанов. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 512 с.

4. Банк В.Р. Финансовый анализ: Учеб. пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. - М.: Проспект, 2005. - 344 с.

5. Банковское дело: Учебник 2-е изд. перераб. и доп. / под ред. О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 672 с.

6. Баранов В.В. Финансовый менеджмент: Механизмы финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: Учеб. пособие. - М.: Дело, 2002. - 272 с.

7. Басовский Л.Е. Финансовой менеджмент: Учебник - М.: ИНФРА-М, 2005. - 240 с.

8. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл. корр. РАН И.И. Елисеева. Гл. ред. Серии проф. Я.В. Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 624 с.

9. Бланк И.А. Управление денежными потоками: Учеб. пособие / И.А. Бланк. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2002. - 736 с.

10. Бланк И.А. Управление прибылью: Учеб. пособие / И.А. Бланк. - 2-е изд., расш. и доп. - К.: Ника-центр, Эльга, 2002. - 752 с.

11. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. - 656 с.

12. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций: Учеб. пособие / В.В. Бочаров. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 544 с.

13. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2006. - 240 с.

14. Бригхем Ю. Финансовый менеджмент Полный курс: В 2-х т. / Пер. англ. Под ред. В.В. Ковалева. - СПб: Экономическая школа, 1999. - 497 с.

15. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента / Дж. Ван Хорн, Дж. Вахович. - 11-е изд. - М.: Издат. Дом "Вильямс", 2004. - 992 с.

16. Вертакова Ю.В. Упреждающее управление на основе информационных технологий: Учеб. пособие. - Ю. В. Вертакова, Э.Н. Кузьбожев. - Курск, 2001. - 152с.

17. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: учебно-практическое пособие / А.В. Грачев. - М.: Финпресс, 2002. - 208 с.

18. Гусев А. Оценка капитала // Экономика и жизнь. - 2006. - № 26. - С. 31.

19. Горохов Н.Ю. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ. / Н.Ю. Горохов, В.В. Малеев. - М.: Информационно-издательский дом Филинъ, 2003. - 150 с.

20. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент.- М.:АО "Консалтбанкир",2000. - 512 с.

21. Донцова Л.В. Анализ финансовой отчетности: Учеб. пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифорова. - М.: Дело и Сервис, 2003. - 336 с.

22. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во "Бухгалтерский учет", 2002. - 528 с.

23. Каратуев А.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2001. - 496 с.

24. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учеб. пособие / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.

25. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учебное пособие / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 560 с.

26. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности: учебник для вузов / В.В. Ковалев. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 512 с.

27. Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: ООО "ТК Велби", 2002. - 424 с.

28. Ковалева В.В. Финансы: учебник для студентов вузов / С.А. Белозеров, С.Г. Горбушина и др.; под ред. В.В. Ковалева. - Изд. 2-е., перераб. и доп. - М.: ТК Велби, Проспект, 2005. - 512 с.

29. Ковалева В.В. Финансы: Учеб. пособие. - Изд. 3-е, перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 384 с.

30. Колчинина Н.В. Финансы предприятий: Учебник / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; под ред. Проф. Колчиной Н.В. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 413 с.

31. Крейтина М.Н. Анализ финансовой деятельности предприятия для совершенствования бизнеса: Учеб. пособие / М.Н. Крейтина. - М.: Учебно-методический центр при Министерстве Российской Федерации по налогам и сборам, 2002. - 208 с.

32. Крейтина М.Н. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / М.Н. Крейтина. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело и сервис, 2001. - 400 с.

33. Кулешов А. Рынок лизинговых услуг в ракурсе налогообложения. - М. // Экономика и жизнь. - 1996. - № 20. - С. 50.

34. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учеб. пособие. - М.: Инфра - М., 2001. -560 с.

35. Коупленд Т. Стоимость компаний: оценка и управление/ Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес",1999. - 220 с.

36. Максютов А.А. Экономический анализ: Учеб. пособие для студентов вузов / А.А. Максютов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 543 с.

37. Парамонов А.В. Учёт и анализ предпринимательского капитала // Аудит и финансовый анализ. - 2001. - № 1.- С. 25 - 72.

38. Печникова А.В. Банковские операции: учебник / А.В. Печникова, О.М. Маркова, Е.Б. Стародубцева. - М.: ФОРУМ ИНФРА - М, 2005. - 368 с.

39. Пещанская И.В. Политика краткосрочных заимствований организаций // Финансы и кредит. - 2002. - № 19. - С. 26 - 33.

40. Савалей В.В. Стратегия и тактика финансового менеджмента: Учебно-практическое пособие. - Владивосток. Изд-во ДВГАЭУ, 2004. - 188 с.

41. Савицкая Г.В. Анализ эффективности деятельности предприятия: методологические аспекты: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. - 2-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004. - 160 с.

42. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - 7-е изд., испр. - Мн.: Новое знание, 2002. - 704 с.

43. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. - К.: "Максимум", 2001. - 500 с.

44. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. - 639 с.

45. Сенчагова В.К. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. - М.: Проспект, 2000. - 496 с.

46. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Перспектива, 2004. - 656 с.

47. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: Учеб. пособие. - М.: ИЧП "Издательство Министр", 1998. - 264 с.

48. Третьяков В., Куц А. Источники финансирования - из чего выбрать. // Рынок ценных бумаг. - 1998. - № 19. - С. 258.

49. Тренев Н.Н. Управление финансами. - М.: "Финансы и статистика", 2001. - 287 с.

50. Финансовый менеджмент / Под ред. Самсонова Н.Ф. - М.: "Финансы", "ЮНИТИ", 2002. - 789 с.

51. Филатов О.К. Планирование, финансы и управление на предприятии: практическое пособие / О.К. Филатов, Л.А. Козловских, Т.Н. Цветкова. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 384 с.

52. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент: Учеб. пособие / Г.И. Хотинская. - М.: Дело и Сервис, 2002. - 192 с.

53. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций: Учеб. пособие для вузов / А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2005. - 237 с.

54. Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. - 10-е изд., испр. - М.: Новое знание, 2004, - 640 с.

55. Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004. - 615 с.

Примечаний нет.