|
ВВЕДЕНИЕ
Развитие российского рынка товаров и услуг требует инвестиций. Актуальность данной работы заключается в том, что вложения средств в инвестиционные проекты со-пряжены с рисками, а потому положительное решение об инвестировании проекта должно быть обосновано. Значимость такого обоснования для Российской экономики обусловле-на:
• относительно высокой инфляцией, динамика которой часто не совпадает с динамикой валютных курсов;
• неодинаковой для российских и зарубежных участников проекта ценой денег, что при-водит к большому разбросу и динамичности индивидуальных норм дисконтов, кре-дитных и депозитных процентных ставок;
• значительной неопределенностью и недостоверностью информации о финансовом со-стоянии объекта инвестирования;
• несформированной до конца налоговой системой.
В связи с этим целью данной работы является рассмотрение вопросов отбора и оценки инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – форма подготовки долго-срочного финансового инвестиционного решения, которое может быть реализовано инве-стором, способным не только в соответствии с законодательством взять на себя возни-кающие в связи с проектом определенные финансовые обязательства, но и выполнить их.
В соответствии с поставленной целью, сформируем основные задачи, рассматри-ваемые в дипломной работе:
• рассмотрение сущности и цели оценки инвестиционного проекта, анализ факторов, влияющих на инвестиционный проект;
• рассмотрение природы инвестиционных рисков и критериев для их анализа;
• рассмотрение основных методик оценки инвестиционного проекта: методика NPV и совокупных показателей, оценка инвестиционного проекта с помощью методик ли-нейного программирования, а так же анализа с помощью «дерева целей»;
• расчет и оценка инвестиционного проекта фирмы ТОО «Ламинат».
Предметом исследования являются принципы и методы оценки инвестиционного проекта на уровне микроэкономики.
Объектом исследования является инвестиционный проект на строительство храни-лища нефтепродуктов ТОО «Ламинат», в г. Ростов-на-Дону.
1. ПОДХОД И ИНФОРМАЦИОННАЯ БАЗА
ДЛЯ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА
1.1 Сущность понятия «инвестиции» и оценки их эффективности
В самом общем смысле инвестиции – денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицен-зии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имуществен-ные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного соци-ального эффекта. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содер-жанию к социально-ориентированной рыночной экономике.
Понятие «инвестиции» заменило использовавшийся в условиях централизованного управления экономикой термин капитальные вложения. Капитальные вложения – финан-совые средства, затрачиваемые на строительство новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жилищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроиз-водственные капитальные вложения). Область их вложений – основные фонды.
Приведенные выше определения наглядно показывают, что понятия различия в сущности «инвестиции» в рыночной экономике более широкое, чем капитальные вложе-ния при централизованном управлении планово-распределительной экономикой.
Тем не менее, как капиталовложения в планово-распределительной, так и инвести-ции в рыночной экономике должны быть эффективными. Оценка эффективности заклю-чается в сравнении затрат ресурсов и получаемых результатов.
Затраты ресурсов можно отнести к инвестиционным, если в результате принятия решения:
• изменяется структура, состав и объем активов предприятия или некоторой компании;
• отдача от решения в основном ожидается в течение длительного периода времени.
Теория инвестиций традиционно рассматривается западной экономической наукой как центральная проблема, решаемая как с микро-, так и с макроэкономических позиций.
Микроэкономическая теория инвестиций ставит во главу угла процесс принятия инвестиционных решений на уровне предприятий, предоставляя в распоряжение пред-принимателей конкретные научно-обоснованные методы формирования оптимальной ин-вестиционной политики.
Для принятия решения о долгосрочном вложении капитала необходимо распола-гать информацией, подтверждающей два основных предположения: во-первых, вложен-ные средства будут полностью возмещены; во-вторых, прибыль, полученная от данной операции, будет достаточно велика, чтобы компенсировать временный отказ от использо-вания этих средств в краткосрочных периодах, а также риск, возникающий вследствие объективно обусловленной неопределенности конечного результата.
Таким образом, проблема принятия решения об инвестициях сводится к оценке ин-вестиционного проекта с точки зрения его эффективности и финансовой реализуемости.
В самом общем смысле, инвестиционный проект для инвестора, – это вложение ка-питала с целью последующего получения дохода.
Основной целью оценки инвестиционного проекта является выявление глубины и комплексности проработки всего круга вопросов по рассматриваемому объекту инвести-рования (в рамках бизнес-плана). Такой подход, – экспертиза – позволяет обнаружить «пробелы» в исходной информации, дополнить ее и тем самым не допустить принятия решения в условиях высокой степени информационной неопределенности.
Инвестиционная оценка предполагает рассмотрение, прежде всего, финансового состояния заявителя, проверку достоверности данных, предварительную оценку инвести-ционного проекта. Результаты предварительного заключения являются основанием для проведения комплексной экспертизы, включающей финансовую и экономическую оценку собственно проекта. На этом этапе осуществляется также анализ проектных рисков, при-чин их возникновения, вырабатываются меры их страхования. Параллельно идут выра-ботка схем финансирования проекта, расчет альтернативных вариантов, корректировка исходных данных по проекту.
При необходимости на каждом из этапов проведения оценки инвестиционного про-екта привлекаются независимые эксперты и специализированные фирмы. Экспертиза осо-бо значимых проектов осуществляется с привлечением высшего руководства как инвесто-ра, так и руководства организации, в которую вкладываются средства. Цель привлечения независимых внешних экспертов – выработка комплекса рекомендаций по определению научно-технического уровня и коммерческой перспективности р
|
На уровень вверх
Купить