2. Российский валютный рынок. Риски либерализации 3

2.1. Методология расчета риска Value-at-Risk 3

2.2. Качественная оценка риска 14

2.3. Лимитирование рисков 16

2.4. Методика управления рисками ЗАО "Интерпласт" 18

2.5. Результаты расчета риска 24

Список литературы 26

2.1. Методология расчета риска Value-at-Risk

До сих пор наш валютный рынок отвечал потребностям национальной экономики. Но экономика растет, мы постепенно интегрируемся в мировой рынок, на котором "правила игры" несколько другие. Мы уже начинаем адаптироваться и к западным правилам и к возросшим запросам нашей экономики. Давайте обсудим, что уже сделано и что нам еще предстоит сделать.

Сегодня валютная либерализация в России - на финишной прямой. В мае до 0 снижен норматив обязательной продажи экспортной выручки, в июле сняты последние ограничения по капитальным операциям. Мы уже открыты миру, и именно текущая динамика обменного курса российского рубля (его укрепление) как зеркало отображает успехи валютной либерализации, выражающиеся в притоке капитала в страну. Но, в тоже время, волатильность курса может стать чрезмерной, а политика либерализации - первой жертвой. При возникновении проблем проще всего будет разбить зеркало - вновь ввести ограничения на капитальные операции и ограничить волатильность. Но есть более трудный и долгий, но единственно верный путь - снизить риски, связанные с валютной либерализацией, с помощью рыночных же инструментов.

Либерализация валютного режима очевидно повышает риски на валютном рынке страны. Поэтому сегодня нужны проекты, направленные на повышение диверсифицированности инструментов денежного и валютного рынка, которые помогают и участнику валютного рынка и ЦБ справляться с периодами неустойчивости на финансовом рынке.

Изначально валютные потоки порождались только международным товарооборотом. С развитием фондовых и долговых рынков спрос на инструменты валютного рынка существенно возрос. По последним оценкам в 2006 году среднедневной оборот мирового валютного рынка составит 2,5 трлн. долл., что превышает международный товарооборот в 60 раз, ВВП - в 13 раз, а оборот рынка акций - примерно в 9 раз. В основе движения валюты - уже не только движение товара, но u1080 и движение капитала. Валютный рынок все больше связан с рынками акций и облигаций и производных инструментов Это подтверждается ростом доли в обороте FOREX хеджевых фондов и спекулятивных инвесторов. Согласно экспертным оценкам, за последние три года операции этого класса инвесторов увеличились в 3 раза и составляют около 25% оборота рынка.

Сегодня спрос на национальную валюту напрямую зависит от привлекательности инвестиций в финансовые активы, номинированные в национальной валюте (акции, государственные и корпоративные облигации).

Российский рынок ценных бумаг в последние годы все теснее связан с мировыми потоками капитала. Эт

1. Авдокушин Е.К. Международные экономические отношения. - М.: Мысль, 2003.-542с.

2. Александров А.А. Страхование. - М.: ПРИОР, 2004. - 192 с.

3. Алтынникова И. Формирование страховых резервов: бухгалтерский учет, налогообложение. М., 2005. - 208 с.

4. Бурда М., Виплош Ч. Макроэкономика. Европейский текст. - СПб.: Судостроение, 2005.-486с.

5. Бурроу К. Основы страховой статистки. - М.: Анкил, 2002. - 493 с.

6. Ефимов С.Л. Энциклопедический словарь. Экономика и страхование. - М.: Церих- ПЕЛ, 2006. - 528 с.

7. Камаев В.Д. Экономическая теория. - М.: Владос, 2005.-544с.

8. Лубченко К.Д. Основные тенденции развития банковского законодательства // Деньги и кредит. - 2007. - № 7. - С. 3-8.

9. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения / Под редакцией Красавиной Л.Н. - М.: Финансы и статистика, 2003.-486с.

10. Миклашевская Н. А., Холопов А. В.Международная экономика - М.: Дело и Сервис, 2004.-516с.

11. Наумов А. Оптимизм с оговорками. Прогноз развития экономики и банковской системы до 2007г. // Банковское обозрение. №1. - 2006. - с. 14-17

12. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений / Под редакцией Круглова В.В - М.: Инфра-М, 2005.-563с.

13. Федоров М.В.Валюта, валютные системы и валютные курсы - М.: Логос, 2006.-623с.

14. Хасбулатов Р. И. Мировая экономика - М.:

Примечаний нет.