|
Инвестиционная деятельность присуща практически любой форме, действующей в экономическом пространстве стран с рыночной экономикой. Чтобы выстоять в конкурентной борьбе, фирма должна постоянно направлять средства на закупку материальных ценностей, необходимых для обновления, расширения и диверсификации производства. Инвестиции могут быть самые разнообразные - от вложений капитальных ресурсов в ремонт выходящего из строя оборудования до приобретения целых заводов. Прежде чем осуществить инвестицию, фирма должна оценить все ее финансовые последствия. Такая оценка проводится в рамках планирования инвестиций.
Планирование инвестиций начинается с выдвижения идей относительно возможных инвестиций и заканчивается полным анализом, основанным на использовании выработанной практикой системы качественных показателей: текущей стоимости, окупаемости, внутреннего коэффициента окупаемости.
В любой момент фирма может рассматриваться как совокупность капиталов, поступающих из различных источников: от инвесторов, вкладывающих свои средства в капитал компании, кредитов, ссужающих определенные суммы, а также доходов, полученных в результате деятельности фирмы. Взятый на определенный момент общий капитал фирмы стабилен, затем через какое-то время он изменяется. Подобные изменения называют движением капитала. Обычно движение капитала на предприятии происходит постоянно. Эффективное управление движением капитала в рамках фирмы предполагает наличие определенной цели ее развития, что дает возможность оценить эффективность того или иного финансового решения. Принимая решение о целесообразности инвестирования денежных средств в финансовые активы, инвестор должен прежде всего оценить риск, присущий этим активам, затем ожидаемую их доходность и определить, достаточна ли эта доходность для компенсации ожидаемого риска. Чаще всего инвестор работает не с отдельным активом, а с инвестиционным портфелем.
Инвестиции - это процесс взаимодействия, по меньшей мере, двух сторон: предпринимателя и инвестора. Успех проекта зависит от того, найдут ли эти стороны общий язык. Используемые сегодня общепринятые для всех развитых стран методы планирования и критерии оценки эффективности инвестиционных проектов являются тем самым языком, обеспечивающим диалог и взаимопонимание инвесторов и предпринимателей разных стран. К таковым можно отнести методики оценки эффективности инвестиционных проектов таких авторитетных международных организаций, как UNIDO, Всемирный банк или Европейский банк реконструкции и развития. Общим для них является то, что все они базируются на классических принципах инвестиционного анализа, построенных на основе метода анализа денежных потоков.
К сожалению, ситуация в экономике России характеризуется не только высокой инфляцией, но и глубокими структурными изменениями в ценообразовании. В связи с вышеуказанным, в процессе планирования и анализа инвестиционных проектов в России используются общепринятые в международной деловой практике методы, базирующиеся на классическом анализе денежных потоков. При этом должны учитывать особенности формирования денежных потоков, являющиеся следствием воздействия факторов, характеризующих окружающую экономическую среду.
Учитывая значительную роль, которую играют инвестиции для "здоровья" бизнеса, можно ожидать, что они заслуживают пристального внимания менеджеров.
Планирование инвестиций - это метод, облегчающий сравнение возможных инвестиций. Компании идут на немедленные затраты, связанные с инвестициями, с целью получения долгосрочной выгоды, обычно в виде денежных поступлений. Оценивая финансовые затраты и связанную с ними выгоду, планирование инвестиций дает возможность менеджерам быть более осведомленными и принимать лучшее инвестиционное решение. В то же время даже хороший бюджет инвестиций не может служить гарантией высокого качества инвестиции - за составлением бюджета должен следовать анализ. Сами действия по подготовке бюджета инвестиций являются частью процесса анализа инвестиций. Чтобы сделать бюджет инвестиций работающим, нужно улучшить процессы анализа инвестиций:
1. Составление списка альтернативных инвестиций.
2. Подготовка для каждой альтернативы прогноза денежных потоков.
3. Расчет соответствующей ставки дисконтирования.
4. Определение текущих стоимостей денежных потоков при выбранной ставке дисконтирования.
5. Выдвижение предположений и оценка качественных факторов.
6. Оценка и классификация альтернативных инвестиций.
Главной задачей является определение приоритетов и поиск компромиссов для оптимального сочетания интересов различных хозяйственных подразделений в принятии инвестиционных проектов и в выборе источников их финансирования, то есть принятие решений по обеспечению наиболее эффективного движения финансовых ресурсов между фирмой и источником ее финансирования.
|
На уровень вверх
Купить