План

Задание 1. Сущность внутренней нормы доходности инвестиционных проектов 2

Задание 2. Задача №13. 10

Список использованной литературы 13

Важным показателем для финансового анализа производственных инвестиций наряду с чистим приведенным доходом является внутренняя норма доходности. Под этим критерием понимают такую расчетную ставку приведения, при которой капитализация получаемого дохода дает сумму, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения окупаются, но не приносят прибыль. Иначе говоря, при начислении на сумму инвестиций процентов по ставке, равной внутренней норме доходности J,обеспечивается получение распределенного во времени дохода, эквивалентного инвестициям. В терминах метода барьерных точек J является управляющей переменной, а "конкурирующими" функциями будут современные стоимости капитальных вложений и отдачи от них.

Чем выше эта норма, тем больше эффективность инвестиций. Данный параметр может быть как положительной, так и отрицательной величиной. Последнее означает, что инвестиции не окупаются. Величина этой ставки полностью определяется "внутренними" условиями, характеризующими инвестиционный проект. Никакие предположения об использовании чистого дохода за пределами проекта не рассматриваются.

Пусть i -приемлемый для инвестора уровень ставки процента (выше она была названа минимально привлекательной ставкой доходности или нормативом доходности). Очевидно, что разность ставок (J-i) характеризует эффективность инвестиционной (предпринимательской) деятельности. С чисто финансовых позиций инвестиции имеют смысл только тогда, когда J> i.При J < iнет оснований для осуществления инвестиций, так как доходность ниже принятого норматива; если же под i понимается стоимость заемных средств, то инвестиции просто убыточны.

Расчет внутренней нормы доходности часто применяют в качестве первого шага анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа в западной практике отбираются только те проекты, которые обеспечивают некоторый приемлемый для данной компании уровень доходности. Последний зависит от многих объективных и субъективных обстоятельств и охватывает весьма большой диапазон возможных значений даже для однородных видов предприятий. Так, при обследовании нефтяных компаний США было получено следующее распределение величины этого показателя (табл. 1).

Список использованной литературы

1. Бочаров Владимир Владимирович Инвестиционный менеджмент:Учеб. пос.-СПб.:Питер,2000.-160с.:ил.-(Краткий курс).

2. Воронцовский Алексей Владимирович. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования.-СПб.:Изд-во СПб. ун-та,1998.-528с.

3. Инвестиционная деятельность: теория и практика.-М.:Изд-во "АиН",1998.-64с.

4. Инвестиционный менеджмент:Учеб. пос./Л.П.Гончаренко, Е.А.Олейников, В.В.Березин и др.-М.:КНОРУС,2005.-296с.

5. Ковалев Валерий Викторович Методы оценки инвестиционных проектов.-М.:Финансы и статистика,2000.-144с.:ил.

6. Лимитовский Михаил Александрович Основы оценки инвестиционных и финансовых решений.-М.:ДеКА,1997.-184с.

7. Ример М.И. Экономическая оценка инвестиций:Учеб. пос./М.И.Ример, А.Д.Касатов, Н.Н.Матиенко.-СПб.:Питер,2005.-480с.-(Учеб. пос.).

8. Тарасова Е.В. Инвестиционное проектирование:Конспект лекций.-М.:ПРИОР,ИВАКО Аналитик,1998.-64с.

9. Четыркин Евгений Михайлович. Финансовый анализ производственных инвестиций/Е.М.Четыркин.-М.:Дело,2001.-256с.

10. Шарп У. и др. Инвестиции:Учеб. для студ. эконом. спец./Шарп У. ,Александер Г.,Бейли Д.;Пер. с англ.-М.:ИНФРА-М,1999.-1027с.-(Университетский учебник).

11. Шарп Уильям. Инвестиции:Пер. с англ./У.Шарп, Г.Александер, Дж. Бэйли.-М.:Инфра-М,2003.-1028с.-(Университетский учеб.).

Примечаний нет.