Содержание

Введение 3

1. Законодательное определение фондовых бумаг в США 6

1.1. Исторические аспекты и современная законодательная база регулирования фондового рынка в США 6

1.2. Определения “ценной бумаги” и “финансового актива” по законодательству США 9

1.3. Фондовые посредники и титульные владельцы бумаг 12

1.4. Прямое и косвенное (опосредованное) владение 13

1.5. Защищенный приобретатель 16

1.6. Понятие контроля над ценными бумагами 17

1.7. Долевая собственность 19

1.8. Сверхвыпуск ценных бумаг 19

2. Депозитарные расписки по праву США 21

2.1. Юридические аспекты программ депозитарных расписок 21

2.2. Механизм выпуска и обращения депозитарных расписок 25

Заключение 27

Список литературы 30

Введение

В процессе законотворчества в России бессмысленно копировать правовые нормы, действующие в иных странах. Однако для того чтобы на финансовом рынке изъясняться на одном языке с глобальными и внутренними инвесторами, необходимо знать и понимать подходы к решению однотипных проблем на рынке ценных бумаг, принятые в других странах.

Именно с этой точки зрения актуально рассмотреть оборотные документы и фондовые бумаги по праву США. Выбор данной правовой системы обусловлен тем, что американское законодательство давно сформировано, тогда как в России рынок ценных бумаг возник недавно.

В связи с различиями в законодательстве РФ и США становится очевидным, что при регистрации ценных бумаг иностранного эмитента для обращения на фондовом рынке РФ в соответствии со ст.16 Закона "О рынке ценных бумаг" и в том случае, если к обращению допускаются ценные бумаги, уже размещенные эмитентом (а не выпущенные специально для размещения на рынке РФ), необходимо получать подтверждение полной оплаты таких ценных бумаг их приобретателями в процессе первичного размещения.

К сожалению, российское законодательство не дает преимуществ и не устанавливает специальных условий при проведении закрытой подписки на ценные бумаги, подобно тому как это предусмотрено Правилом D US SEC. По-прежнему обязательными остаются регистрационные требования, применяемые к эмитенту. При этом если ст. 97 ГК РФ различает закрытые и открытые акционерные общества по способу обращения их долевых ценных бумаг, то "корпорация" (акционерное общество) не ограничена в способах предложения. Тем не менее из анализа п.3 ст.7 Закона "Об акционерных обществах" следует, что при регистрации ценных бумаг иностранного эмитента для размещения среди российских инвесторов путем закрытой подписки иностранное акционерное общество может рассматриваться как закрытое при общем числе акционеров, не превышающем 50-ти. Однако никаких преимуществ, подобных тем, которые определены Правилом D US SEC для закрытого размещения ценных бумаг в США, российское законодательство не предусматривает.

Примечательно, что п.5 ст.5, а также ст.6 закона "О защите прав..." практически дословно воспроизводят положения законодательства США об обязанностях и ответственности эмитента ценных бумаг и лиц, участвующих в их размещении.

Приведем основные требования, налагаемые законодательными актами США на эмитента и размещаемые им ценные бумаги.

• Требование первое. В соответствии с Законом о фондовых биржах, эмитент, в случае если он желает включить свои ценные бумаги в листинг таких торговых систем как Нью-Йоркская фондовая биржа (далее - Биржа) или Торговая система национальной ассоциации дилеров (далее - Система), обязан зарегистрировать публично размещаемые ценные бумаги в Комиссии США по ценным бумагам и фондовым биржам (далее - Комиссия).

• Требование второе. Согласно Закону о ценных бумагах от 1933г. эмитент обязан, помимо регистрации самой эмиссии, зарегистрировать каждую сделку, имеющую место между ним и покупателем размещаемых ценных бумаг. Указанное требование действует только в период первичного размещения и не применяется к сделкам, заключаемым на вторичном рынке, даже в том случае, если стороной по сделке выступает сам эмитент.

• Требование третье. С момента регистрации размещаемых на рынке ценных бумаг эмитент становится подотчетен Комиссии и ему вменяется в обязанность ежегодное предоставление финансовой отчетности по утвержденным ею формам.

Таким образом, обеспечивается механизм контроля над деятельностью эмитентов ценных бумаг на фондовом рынке.

В данной курсовой работе мы рассмотрим правовой режим оборотных документов и фондовых бумаг по праву США.

Список литературы

1. Рубцов Б.Б «Зарубежные фондовые рынки» // М.: Инфра-М,2003

2. Рубцов Б.Б «Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития // М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 2003

3. Ратников К.Ю. Американские депозитарные расписки как способ выхода российских компаний на международный фондовый рынок.- М Стаут,2001

4. Симонети М.: «Проблемы регулирования фондовых рынков в странах с переходной экономикой в послеприватизационный период». CEEPN. М.,2002

5. Соловьев Д. В., Фролова И. А., Производная ценная бумага в законодательстве США и России: правовое содержание, определение, виды // РЦБ, 2000. № 6. С. 44-47.

6. Соловьев Д. В. Коллизионные вопросы обращения иностранных ценных бумаг: сравнительный анализ права и практики РФ и США // Вестник НАУФОР. 2001. №6.

7.Сухова О. «Организация рынка ценных бумаг США» // Рынок ценных бумаг, 1998, №2

8. Федюк И. «АДР - как идентифицировать собственника» // Рынок ценных бумаг, 2004, №8

9. Федюк И. «Американские депозитарные расписки - как найти инвестора?» // Рынок ценных бумаг, 2004, №6

10. Федюк И. «Американские депозитарные расписки» // Рынок ценных бумаг, 2000, №21

11. Model Business Corporation Act (1984), in Martindale-Hubbell Law Digest: New Jersey-Wyoming Law Digests. Uniform Acts. A.B.A. Codes. New Jersey, Martindale-Hubbell, 1995, pp. UMA8-UMA31., Model Business Corporation Act Annotated. 3d ed. Englewood Cliffs, N.J., Aspen Law & Business, 1996. 4 vols.

12. Cary W.L., Eisenberg M.A. Cases and Materials on Corporations . 5th ed Mineola, the Foundation Press, Inc., 1980, Drexler D. A., Black Jr. L.S., Sparks III, A.G. Delaware Corporation Law and Practice. New York, Matthew Bender & Co ., Inc., 1997. 2 vols

13."Corporations", in J. Eatwell, M. Milgate, and P. Newman, The New Palgrave. A Dictionary of Economics. London, Macmillan, 1987.

Примечаний нет.