|
Введение
В работе рассматривается финансовый кризис 1998 года в России. В 1998 году данный кризис представлялся финансовой катастрофой и финансовым крахом, но сейчас можно сказать, что одновременно он и был импульсом для развития реального сектора экономики России, поскольку увел капиталы с рынка государственных ценных бумаг и сделал рублевый курс более адекватным. Выявление причин и последствий кризиса – и на сегодняшний день актуальный вопрос.
Объект исследования – финансовый рынок России. Предмет исследования – кризис финансового рынка в 1998 году.
Цель исследования – выявить причинны кризиса 1998 года.
Задачи, решаемые в работе:
- определить сущность и недостатки рынка ГКО/ОФЗ 1994-1997гг.;
- выявить проблемы привлечения иностранных инвесторов на рынок ГКО/ОФЗ;
- охарактеризовать предкризисные явления 1998 года;
- рассмотреть ход кризиса;
- определить итоги и значение кризиса.
Для написания работы использовались нормативные документы 1998 года, связанные с кризисом, так же аналитические отчеты о причинах и итогах кризиса, монографии по данной теме, публикации в периодической печати.
1. Рынок государственных ценных бумаг и кризис 1998 года
1.1. Формирование рынка ГКО/ОФЗ в 1994-1997 гг.
Как известно, непосредственной причиной принятия решений от 17 августа стало отсутствие у Правительства Российской Федерации средств, необходимых для исполнения своих долговых обязательств по ГКО - ОФЗ, а также резкое ухудшение условий привлечения для этого новых займов.
ГКО (государственные краткосрочные обязательства) – бескупонные ценные бумаги, продаваемые Правительством РФ через Центральный Банк на биржевом рынке. Они имели бездокументарный вид, то есть существовали в виде записей на счетах депозитария – Банка России. Срок ГКО – от 3 месяцев до 1 года.
ОФЗ (облигации федерального займа) – купонные бездокументарные ценные бумаги, которые так же реализовались на бирже через Цетральный Банк. ОФЗ имели более длительный срок обращения (1-3 года) и купонная доходность по ним определялась как средняя доходность на рынке ГКО за период.
Впервые введенные в оборот в мае 1993 года, ГКО на протяжении года выпускались в небольших объемах и не имели особого значения. Но уже во втором квартале 1994 года объем их эмиссии стал резко увеличиваться. Однако без снижения доходности теряла смысл ставка на использование ГКО для покрытия бюджетного дефицита. Достижению этой цели способствовало снижение привлекательности валютного рынка как конкурента рынку ценных бумаг.
Реализовывавшийся с 1994 года механизм наращивания государственных краткосрочных обязательств по принципу “финансовой пирамиды” привел к тому, что все большая часть государственных облигаций выпускалась для того, чтобы покрыть долг по предыдущим траншам облиг
|
На уровень вверх
Купить