Введение 3

1. Теоретические основы фундаментального анализа 5

1.1 Определение и основные этапы фундаментального анализа 5

1.2 Метод дисконтированных денежных потоков 9

1.3 Метод отраслевых аналогов (метод отраслевых коэффициентов) 16

2. Определение инвестиционной привлекательности акций на основе

сравнительного и доходного подходов 22

Заключение 34

Список использованной литературы 38

Привлечение инвестиций является необходимым условием дальнейшего роста российской экономики и благосостояния населения. Для этого существу-ют различные механизмы, одним из которых является рынок ценных бумаг. Ес-ли рассматривать рынок ценных бумаг как совокупность инструментов, то для рационального выбора того или иного инструмента вложения средств необхо-димо оценить его инвестиционную привлекательность.

Оценка инвестиционной привлекательности акций проводится различны-ми инвесторами, каждый из которых имеет свою систему предпочтений. Их учет предопределяет результаты инвестирования.

Инвестиционная привлекательность акций проявляется в наборе прав, сопутствующих их владению, и в возможности получения дохода. Инвесторов может интересовать возможность получения вышеперечисленных благ, как в совокупности, так и по отдельности. Мы акцентируем внимание на оценке ин-вестиционной привлекательности акций,направленной на получение дохода от вложенных средств.

В настоящее время акции, занимают существенное место среди инстру-ментов фондового рынка. По состоянию на начало 2011 года по объему торгов рынок акций занимал 87,4% российского рынка ценных бумаг, что составляло 559,85 млрд. долларов.

Мировой финансовый кризис: привел к обвальному снижению рыночной стоимости компаний. Капитализация эмитентов стала; ниже балансовой стои-мости активов.

В существующих методических подходах оценка инвестиционной при-влекательности, акций проводится через, анализ: показателей финансовохозяй-ственной деятельности компании-эмитента либо-исследование динамики ры-ночной цены, акций. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности, акций; дает результаты; с помощью которых достигается максимальный эффект от принятия инвестиционного решения. Предлагаемая автором методика опре-деления коэффициента инвестиционной привлекательности акций учитывает влияние-факторов внешней и внутренней среды на привлекательность акций в зависимости от предпочтений различных типов инвесторов, используя показа-тели доходности, риска вложений в акции и финансово-хозяйственной деятель-ности компании-эмитента.

Объектом исследования является инвестиционная привлекательность ак-ций, обращающихся на российском фондовом рынке.

Предмет исследования - методы оценки инвестиционной привлекательно-сти акций.

Целевой группой являются потенциальные и существующие акционеры.

Цель исследования - разработка методического подхода к оценке инве-стиционной привлекательности акций.

Для реализации цели поставлены следующие задачи исследования:

1. исследовать понятие "инвестиционная привлекательность акций" и рассмотреть инвестиционные стратегии на рынке ценных бумаг;

2. выявить и проанализировать факторы и характеризующие показатели инвестиционной привлекательности акций в зависимости от предпочтений раз-личных типов инвесторов и используемых ими стратегий;

3. реализовать предложенный методический подход на примере акций, обращающихся на российском фондовом рынке.

1. Федеральный закон от 29.07.98 г. № 135-ФЗ "Об оценочной деятель-ности в Российской Федерации" (в ред. от 28.12.2010 г.).

2. Федеральный закон от 22.04.96 № 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (ред. от 04.10.2010)

3. Федеральный закон от 26.12.95 № 208-ФЗ "Об акционерных общест-вах" (ред. от 28.12.2010)

4. Федеральный закон от 05.03.99 № 46-ФЗ "О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг" (от 4 октября 2010 г. N 264-ФЗ)

5. Постановление Правительства Российской Федерации от 30.06.2004 № 317 "Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансо-вым рынкам". (ред. от 27.01.2009)

6. Приказ ФСФР России от 25.01.2007 № 07-4/пз-н "Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг". (ред. от 12.08.2008)

7. Приказ ФСФР России от 10.10.2006 № 06-117/пз-н "Об утверждении Положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных цен-ных бумаг". (ред. от 20.07.2010)

8. Приказ ФСФР России от 13 марта 2007 г. № 07-23/пз-н "Об утвержде-нии Порядка присвоения государственных регистрационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг. (ред. от 23.03.2010)

9. Приказ Минэкономики России от 20 июля 2007 г. № 256 " Об утвер-ждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, под-ходы к оценке и требования к проведению оценки" (ФСО № 1).

10. Приказ Минэкономики России от 20 июля 2007 г. № 255 " Об утвер-ждении федерального стандарта оценки "Цель оценки и виды стоимо-сти (ФСО № 2).

11. Приказ Минэкономики России от 20 июля 2007 г. № 254 " Об утвер-ждении федерального стандарта оценки "Требования к отчету об оценке (ФСО № 3).

12. Приказ Минэкономразвития России от 29 сентября 2006 г. № 303 "Об утверждении Положения о порядке проведения экспертизы отчета об оценке ценных бумаг, требованиях о порядке выбора саморегулируе-мой организации оценщиков, осуществляющих проведение эксперти-зы".

13. Бердникова.Т.Б. Оценка ценных бумаг. Учебное пособие. М.: Инфра-М, 2004. - 144 с.

14. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса. Управление стоимостью предпри-ятия. М.: Юнити, 2009. - 270 c.

15. Гитман Л.Д., Джонк М.Д. Основы Инвестирования/Пер. с англ. -М.:Дело, 2009. - 1008 с.

16. Грязнова А. Г., Федотова М. А. Оценка стоимости предприятия (биз-неса). - М.: Интерреклама, 2007. - 544 с.

17. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и техника оценки любых активов./Пер. с англ. Липинский Д. - М.: Альпина Пабли-шерз,2008. - 1344 с.

18. Жукова Т. В. Фундаментальный анализ/лекции по курсу "Институты финансовых рынков", Финансовая Академия При Правительстве РФ,2009. - 209 с.

19. Информационный бюллетень "Обзор экономики регионовРоссии в но-ябре", Центр макроэкономических исследований СбербанкаРоссии, 2010.

20. Коттл С., Мюррей Р.Ф., Блок Ф.Е. Анализ ценных бумаг Грэма и Дод-да./Пер. с англ. Пинскер Б. - М.: Олимп-Бизнес, 2007. - 704 с.

21. Коупленд Т., Коллер Т., Муррин Д. Стоимость компаний. Оценка и управление./Пер. с англ. Барышникова Н. - М.: Олимп-Бизнес, 2008. - 576 с.

22. Криничанский К. В. Типология фундаментальных факторов как основа фундаментального анализа рынка ценных бумаг/База финансовых зна-ний.www.mirkin.ru

23. Криничанский К.В. Рынок ценных бумаг. М.: "Дело и Сервис", 2007. - 312 с.

24. Медина И. С. Характеристика российского рынка ценных бу-маг/Лекции по курсу "Государство на рынке ценных бумаг", Финан-совая Академия При Правительстве РФ, 2009.- 180 с.

25. Миркин Я. М., Эскиндаров М. А. Финансовая инфекция. Сценарии кризиса в России и политика противодействия/Российская газета, № 4610 от 13 марта 2008.

26. Непомнящий А., Мазнева Е. Осторожно: Россия!/Ведомости, № 50 от 23.03.2010.

27. Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции/Пер. с англ. Бурени-нойА.Н. - М.: Инфра-М, 2007. - 5 изд., 1028 c.

28. Шуклина М.А. Оценка стоимости ценных бумаг. Учебное пособие Волгоград, Изд-во "Панорама". 2009. - 224 с.

29. Интернет-сайт Российской Торговой Системы www.rts.ru.

30. Интернет-сайт Московской Межбанковской Валютной Бир-жиwww.micex.ru.

31. Интернет-сайт Федеральной службы государственный статисти-киwww.gks.ru .

Примечаний нет.