Введение 2

1. Опционы 4

1.1. Опцион "колл" 5

1.2. Опцион "пут" 8

1.3. Типы опционов: европейские, американские 9

2. Графики выплат для опционов 12

2.1. График выплат для опциона "колл" 12

2.2 Графики выплат для опционов 13

3. Комбинация опционов (spread) 18

4. Хеджирование с помощью опционов 21

Задачи 23

Задача 1 23

Задача 2 29

Задача 3 34

Заключение 39

Список использованной литературы 41

Финансовое обеспечение декларированного перехода нашей экономики на рыночные рельсы является важнейшей проблемой текущего момента и обозримого будущего. Очевидно, что создание фондового рынка является единственной альтернативой существовавшему ещё недавно, а теперь существенно подорванному дефицитом централизованных средств, волевому распределению финансовых ресурсов.

В сознании рядового обывателя однопериодные опционы представляются чем-то чрезвычайно сложным и не имеющим отношения к реальной жизни. Телевидение формирует образ трейдеров как молодых людей в ярких пиджаках, кричащих друг на друга в диком бешенстве, хотя то, чем они занимаются, позволяет экономике функционировать более слажено.

В России все больше и больше предприятий уходят с государственного довольствия, перестраиваясь на коммерческий лад, а значит, будучи негосударственной собственностью, и не получая недостающие денежные средства из государственного кармана, предприятия становятся заинтересованными в выпуске ценных бумаг, а это является подтверждением внедрения в хозяйственную практику рынка ценных бумаг. Его создание и развитие дает возможность мобильно перераспределять денежные средства индивидуальных вкладчиков и институциональных инвесторов для структурных преобразований в экономике. Рынок ценных бумаг и его институты играют важную роль в общем рыночном взаимодействии: через покупку и продажу акций осуществляется перелив капиталов между предприятиями, отраслями и секторами экономики. Прои

Задача 2

Представлены к рассмотрению следующие инвестиционные предложения - проекты А, Б, С и Д (табл.2). Составить оптимальную инвестиционную программу, используя метод временной оптимизации.

Объем инвестиций ограничен суммой 80000,00 тыс.р. на каждый год и требуемая компанией норма доходности равна 25%

Табл. 2 - Инвестиции и приток средств по проекту в соответствующий период, тыс.руб.

Период, Проект А Проект Б Проект С Проект Д

год CFoft CFift CFoft CFift CFoft CFift CFoft CFift

0 80000,00 0,00 65000,00 0,00 72000,00 0,00 70000,00 0,00

1 0,00 72000,00 0,00 56000,00 0,00 64000,00 0,00 58000,00

2 0,00 46000,00 0,00 39000,00 0,00 47000,00 0,00 49000,00

3 0,00 23000,00 0,00 28000,00 0,00 19000,00 0,00 22000,00

Задача 3

Найти для каждого рассматриваемого проекта ( ), ожидаемую IRR и создать оптимальную комбинацию долгосрочных проектов в инвестиционном портфеле, который минимизирует риск вложений. Каждый из инвестиционных проектов можно реализовать по частям и IRR проектов зависит от состояния конъюнктуры рынка в течение года. Финансовый аналитик приписал определенную вероятность его появления, которая зависит от сценарных условий развития событий (табл. 6).

Табл. 6 - IRR анализируемых инвестиционных проектов

Прогноз состояния

конъюнктуры рынка Вероятность,

Pi IRR, %

Проект A Проект B Проект C

Пессимистическая 0,25 11 10 14

Наиболее вероятная 0,5 14 13 12

Оптимистическая 0,25 16 18 10

Оптимистическая 0,39 30 31 25

1.

2. Фундаментальный стоимостный анализ компании. Монография. Ростов-н/Д, изд-во РГЭУ (РИНХ), 2003. - 549с.

3. Агеев, П.П. Страхование: теория, практика и зарубежный опыт / Агеев П.П. - М.: 1998г

4. Аленичев, В.В. Страхование валютных и кредитных рисков. / В.В. Аленичев. - М. : ЮКИС, 1993. - 76с.

5. Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент: Учебник / Балабанов И.Т. - М.: Финансы и статистика, 1994. - 224с.

6. Страховое дело / Под редакцией профессора Л.И Рейтмана - М.: Инфра-М 2002.

7. Четыркин, Е.Н. Финансовая математика: Учебник / Четыркин Е.Н., М., 2003

8. Чесноков, А.С. Инвестиционная стратегия, опционы и фьючерсы / Чесноков А.С. НИИ Управления Мин. Экономики РФ, 1993.

9. Джон Ф. Маршалл, Випул К. Бансал, Финансовая инженерия / Джон Ф. Маршалл, Випул К. Бансал. М: Инфра-М, 1998. - 782 с.

10. Томсетт, М. Торговля опционами: спекулятивные стратегии, хеджирование, управление рисками / Томсетт, М. - М.: "Альпина Паблишер", 2001. - 349 с.

11. Чекулаев, М. В. Риск-менеджмент: Управление финансовыми рисками на основе анализа волатильности / Чекулаев М. В.М.: "Альпина Паблишер", 2002. - 344 с.

12. Салыч, Г. Г. Опционные, фьючерсные и форвардные контракты. / Салыч Г. Г. МГУ, 1994.

Томсетт, М.С. Торговля опционами: стратегия, хеджирование / Томсетт М.С. - М.: Филинъ, 2001. - 124с.

Примечаний нет.