|
Переход на рыночные условия хозяйствования поставил массу проблем, которые необходимо решать, и среди них наиважнейшая - проблема собственности.
Процессы приватизации, разгосударствление предприятий, до 90% которых находились в собственности государства, существенно актуализировали вопросы оценки собственности как самих предприятий, так и иных объектов недвижимости.
Государство, продавая экономические объекты по минимальным ценам, теряет право на присвоение будущих доходов, причем зачастую теряют право на доходы и действительные собственники предприятий - их работники. Поэтому не учитывать будущие доходы от собственности при ее продаже неправомерно. Инвестора же в первую очередь интересуют будущие доходы, а не затраты, требующиеся на создание объекта, хотя оценка бизнеса предприятий только на основе будущих доходов также может быть ошибочна. В силу этого при оценке бизнеса предприятия должен использоваться весь многосторонний комплекс подходов: с точки зрения затрат на создание предприятия, его будущей доходности и цен продажи капитала аналогичных предприятий на рынке.
В стране начался процесс купли-продажи предприятий-банкротов. Таким образом, капитал предприятии как собственность становится объектом купли-продажи и приобретает некоторые черты товара.
Как всякий товар, предприятие должно обладать полезностью для покупателя, т.е. потребительской стоимостью. Сложность самого товара - предприятия, а также целей его воспроизводства рождает особенности и самой потребительской стоимости. Прежде всего, это соответствие предприятия потребности покупателя, целям будущего потребления.
Полезность предприятия, как и любого другого товара, проявляется в процессе пользования или потребления. Следовательно, если предприятие не действует, не приносит дохода собственнику, оно теряет для него свою полезность и подлежит продаже. Но если кто-то другой видит новые способы использования данного предприятия, новые возможности приносить доходы, то такое предприятие становится товаром. Со временем изменяются формы пользования последним - оно начинает приносить доход покупателю, а, следовательно, вновь обретает полезность. Сегодня данное предприятие удовлетворяет общественной потребности, завтра оно может быть полностью или отчасти вытеснено другим подобным товаром.
Основа полезности предприятия - возможность формировать иную конкретную экономическую систему (использование земли, материально-вещественных факторов производства, рабочей силы и пр.), способность воспроизводить и создавать товар, имеющий устойчивого потребителя, качественно совершенствовать свою деятельность и .приносить доход.
Полезность предприятия определяет цену со стороны спроса, а затраты на воспроизводство аналогичного предприятия диктуют цену со стороны предложения. В результате взаимодействия этих сил формируется рыночная цена - товар особого рода.
Во-первых, предприятие - это инвестиционный товар, вложения в который осуществляются в надежде на отдачу в будущем. Затраты и отдача разъединены во времени. Причем размер ожидаемой прибыли может быть неизвестен, иметь вероятностный характер, поэтому инвестор учитывает риск возможной неудачи. Если будущие доходы с учетом времени их получения оказываются меньше издержек на приобретение инвестиционного товара, он теряет свою инвестиционную привлекательность. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые получит собственник от предприятия, представляет собой верхний предел рыночной цены предприятия со стороны покупателя.
Во-вторых, предприятие является системой а продаваться могут как вся система в целом, так и отдельные ее подсистемы и даже элементы.
В-третьих, потребность в этом товаре зависит от процессов, происходящих как внутри самого товара, так и во внешней среде. Причем, с одной стороны, нестабильность в обществе приводит предприятие, как правило, к неустойчивости, с другой -неустойчивость ведет к дальнейшему нарастанию нестабильности и самого предприятия, и общества.
В-четвертых, с учетом особого значения устойчивости предприятий для обеспечения стабильности в обществе необходимо государственное регулирование условий и механизма процессов купли-продажи предприятий, а также непосредственное участие государственных структур в формировании рыночных цен на предприятия, в их оценке.
Доходы и расходы предприятия определяют его прибыль. Но если это предприятие нуждается в обновлении или оно испытывает недостаток собственных оборотных средств, то собственник вынужден произвести из прибыли вычеты для осуществления намеченных капитальных вложений, восполнить недостаток собственных оборотных средств, выплатить проценты и погасить кредит. Отсюда следует, что на рыночной цене предприятия скажутся такие факторы, как политика капитальных вложений, оборачиваемость и структура капитала, наличие собственного капитала.
Большое значение для формирования рыночной цены имеет не только величина ожидаемых прибылей, но и время их получения. Одно дело - собственник приобретает активы и быстро начинает получать прибыль от их использования, и другое - если инвестирование и возврат капитала значительно удалены друг от друга. На величине рыночной цены предприятия неизбежно сказывается и риск как вероятность получения ожидаемых в будущем доходов.
|
На уровень вверх
Купить