книга Курсовая.Су
поиск
карта
почта
Главная На заказ Готовые работы Способы оплаты Партнерство Контакты Поиск
Функционирование финансово-контрольных органов в Европе и их перспективное взаимодействие с Россией ( Дипломная работа, 59 стр. )
ФУНКЦИОНИРОВАНИЕ ФОНДОВЫХ БИРЖ (Казахстан) ( Курсовая работа, 32 стр. )
Функції грошей (Украина) ( Контрольная работа, 22 стр. )
Функції менеджменту (Украина) ( Контрольная работа, 12 стр. )
Функції фінансів, їх характеристика (Украина) ( Контрольная работа, 13 стр. )
Функціонування монополії на прикладі "Укртелекому" (Украина) ( Реферат, 6 стр. )
Фьючерсное хеджирование с минимальной дисперсией: При альтернативных характеристиках доходности ( Контрольная работа, 16 стр. )
Фьючерсные контракты. Опционные контракты ( Курсовая работа, 37 стр. )
Характер взаимодействия предприятий с бюджетными в внебюджетными фондами ( Курсовая работа, 53 стр. )
Характер расходов и доходов федерального бюджета. Формы выделения федеральных доходов в бюджеты субъектов РВ в 2005 г. ( Контрольная работа, 6 стр. )
Характеристика доходов и расходов бюджета Федерального фонда обязательного медицинского страхования. Характеристика доходов и расходов бюджетов территориальных фондов обязательного медицинского страхования ( Контрольная работа, 14 стр. )
Характеристика доходов и расходов бюджетов территориальных фондов обязательного медицинского страхования2 ( Реферат, 17 стр. )
ХАРАКТЕРИСТИКА БЮДЖЕТА КАК ЦЕНТРАЛИЗОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ФОНДА И ОСНОВНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ГОСУДАРСТВА ( Курсовая работа, 33 стр. )
Характеристика бюджетной системы государства ( Курсовая работа, 39 стр. )
Характеристика бюджетного процесса ( Курсовая работа, 26 стр. )
Характеристика видов и типов облигаций и их роль в экономике ( Курсовая работа, 16 стр. )
Характеристика внебюджетных фондов ( Курсовая работа, 42 стр. )
Характеристика второго уровня бюджетной системы Российской Федерации - бюджетной системы субъектов РФ ( Реферат, 17 стр. )
Характеристика вывоза капитала ( Реферат, 19 стр. )
Характеристика государственных внебюджетных фондов ( Курсовая работа, 51 стр. )
Характеристика деятельности предприятия ООО "Росинтер Ресторантс" ( Отчет по практике, 20 стр. )
Характеристика джерел економічної інформації (Украина) ( Контрольная работа, 14 стр. )
ХАРАКТЕРИСТИКА ДОХОДОВ И РАСХОДОВ БЮДЖЕТОВ ФОНДОВ ОБЯЗАТЕЛЬНОГО МЕДИЦИНСКОГО СТРАХОВАНИЯ ( Реферат, 15 стр. )
Характеристика доходов и расходов бюджетов территориального фонда ОМС по ЕАО ( Контрольная работа, 16 стр. )
Характеристика доходов Бюджета РФ ( Курсовая работа, 30 стр. )

Введение 3

1.Дивидендная политика и возможность ее выбора 6

1.1. Факторы, определяющие дивидендную политику 6

1.2. Виды дивидендных выплат и их источники. 9

1.3. Регулирование курса акций 13

Заключение 15

Список литературы 16

Дивидендная политика, как и управление структурой капитала, оказывает существенное влияние на цену акций предприятия. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно. С теоретической позиции выбор дивидендной политики предполагает решение двух ключевых вопросов: влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров? Если да, то какова должна быть оптимальная их величина? Существуют два различных подхода в теории дивидендной политики. Первый подход носит название "Теория начисления дивидендов по остаточному принципу". Основные теоретические разработки в рамках этой теории были выполнены Франко Модильяни и Мертоном Миллером в 1961 г. Они выдвинули идею о существовании так называемого "эффекта клиентуры", согласно которой акционеры в большей степени предпочитают стабильность дивидендной политики, чем получение каких-то экстраординарных доходов. Кроме того, Модильяни и Миллер считают, что дисконтированная цена обыкновенных акций после финансирования за счет прибыли всех приемлемых проектов плюс полученные по остаточному принципу дивиденды в сумме эквивалентны цене акций до распределения прибыли. Иными словами, сумма выплаченных дивидендов примерно равна расходам, которые в этом случае необходимо понести для изыскания дополнительных источников финансирования. Тем не менее Модильяни и Миллер все же признают определенное влияние дивидендной политики на цену акционерного капитала, но объясняют его не собственно влиянием величины дивидендов, а информационным эффектом - информация о дивидендах, в частности о их росте, провоцирует акционеров на повышение цены акций. Основной вывод этих ученых - дивидендная политика не нужна. Оппоненты теории Модильяни - Миллера считают, что дивидендная политика влияет на величину совокупного богатства акционеров. Основной его аргумент выражается крылатой фразой Лучше синица в руке, чем журавль в небе" и состоит в том, что инвесторы, исходя из принципа минимизации риска, всегда предпочитают текущие дивиденды возможным будущим, равно как и возможному приросту акционерного капитала. Кроме того, текущие дивидендные выплаты уменьшают уровень неопределенности инвесторов относительно целесообразности и выгодности инвестирования в данное предприятие; тем самым их удовлетворяет меньшая норма дохода на инвестированный капитал, что приводит к возрастанию рыночной оценки акционерного капитала. Напротив, если дивиденды не выплачиваются, неопределенность возрастает, возрастает и приемлемая для акционеров норма дохода, что приводит к снижению рыночной оценки акционерного капитала.

Можно сказать, что второй подход является более распространенным. Вместе с тем признается и тот факт, что какого-то единого формализованного алгоритма в выработке дивидендной политики не существует - она определяется многими факторами, в том числе и трудно формализуемыми, например психологическими. Поэтому каждое предприятие должно выбирать свою субъективную политику исходя прежде всего из присущих ему особенностей.

Целью данной работы является анализ оптимальной дивидендной политики предприятия и напрвления ее разработки. Можно выделить две основополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальной дивидендной политики. Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении: а) максимизации совокупного достояния акционеров; б) достаточного финансирования деятельности предприятия. Для решения поставленных задач, в данной работе необходимо рассмотреть: источники дивидендов, порядок их выплат, виды дивидендных выплат и др.

1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг. Введение в фондовые операции. Самара: Самвен, 1995.

2. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статистика, 1997.

3. Палий В.Ф. Анализ деятельности акционерного общества. М.: Финансы и статистика, 1996.

4. Финансы: Учебное пособие/ Под ред. А.М. Ковалевой. М.: Финансы и статистика, 1996.

5. Справочник бухгалтера '97. Налоги и отчетность в нормативных документах/ Сб. нормативных документов. М.: ИНТЭК-ЛТД, 1997.

Примечаний нет.

2000-2024 © Copyright «Kursovaja.su»