Глава 2. Механизм формирования венчурного капитала

2.1. Формы организации венчурного финансирования

2.2. Венчурный фонд как эффективный механизм управления инновационными рисками

2.3. Государственно-частное партнерство в венчурной сфере

Система венчурного финансирования определяет особые механизмы эффективного функционирования.

В целом механизм венчурного финансирования можно охарактеризовать следующим образом: из ряда проектов выбирается несколько наиболее перспективных и вкладываются в них средства с целью продать акции через несколько лет, когда данный проект станет выгодным. Однако в результате выгодными становятся только отдельные проекты, которые с избытком окупают и затраты по другим проектам.

Исходя из практического опыта стран зарубежья, выделяют несколько основных организационных форм венчурного инвестирования , применяемых для минимизации финансовых рисков.

Во-первых, это простейшая форма, в которой инвестор сам, без посредников, напрямую финансирует заинтересовавший его проект. Эта разновидность может привести как к максимизации риска, так и к большим объемам прибыли в случае удачного исхода. В большей степени эта форма подходит для крупных инвесторов, ориентирующихся на инновационном рынке.

Одним из направлений такого инвестирования является одновременное финансирование нескольких проектов, что приводит к снижению не только риска, но и нормы прибыли, так как убыток по неудачным проектам покрывается за счет прибыли по доходным проектам.

Во-вторых, совместное инвестирование крупного инновационного проекта, которых подходит для инвесторов, стремящихся к минимизации риска за счет разделения его на несколько составляющих. Однако в следствие этого происходит и снижение индивидуальной формы прибыли.

Одной из наиболее высокоорганизованных форм венчурного инвестирования можно назвать венчурный фонд. Широкое распространение эта форма получила в США, где к 2002 году функционировало 892 венчурных фонда с общим капиталом 316,5 млрд. долл.

Существуют венчурные компании, которые занимаются организацией венчурных фондов. В случае успешной реализации проекта данная компания получает не только ежегодные платежи в размере 2-3% от венчурного капитала, но и 20-30% прибыли от реализации проекта.

Любая форма организации венчурного финансирования характеризуется взаимодействием между двумя сторонами - с одной стороны, венчурной фирмой и, с другой стороны, инвестором.

В форме инвестора могут выступать корпорации, пенсионные и паевые инвестиционные фонды, банки, страховые компании, государство. Венчурная фирма может быть создана промышленным предприятием в целях внедрения инновационного проекта.

В зависимости от вида инвесторов различаются различные схемы организации венчурного финансирования.

Крупные корпорации применяют три основные формы венчурных капиталовложений : прямое венчурное финансирование деятельности мелких инновационных фирм; создание квазисамостоятельного дочернего венчурного фонда за счет собственных средств; вхождение в качестве партнера с ограниченной ответственностью в независимые венчурные фонды, которые создаются и управляются профессионалами рисковых капиталовложений.

работа не полностью