СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ 3

ГЛАВА 1. НАПРАВЛЕНИЕ РЕГУЛИРОВАНИЯ РЫНКА

ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 6

1.1. Цели и задачи регулирования государственных ценных бумаг 6

1.2. Элементы регулирования государственных ценных бумаг 8

1.3. Развитие нормативно - прававой базы рынка государственных бумаг 13

ГЛАВА 2. ЭМИССИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 21

2.1. Общее положение эмиссии государственных ценных бумаг 21

2.2. Порядок эмисси государственных ценных бумаг 24

2.3. Документы сопроваждающие эмиссию государственных ценных бумаг 31

ГЛАВА 3. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РЫНКА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ 55

3.1. Рынок государственных ценных бумаг в период 2003-2005 гг. 55

3.2. Перспективы развития рынка государственных ценных бумаг

2006-2008 гг. 62

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 73

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 77

ВВЕДЕНИЕ

Важнейшим условием успешного функционирования фондового рынка является эффективная система его регулирова¬ния, охватывающая всех участ-ников фондового рынка и обеспе¬чивающая осуществление ими своей дея-тельности в соответст¬вии с установленными правилами.

Значение фондового рынка для экономики любой страны трудно пере-оценить. Поэтому во многих странах фондовый ры¬нок рассматривают как национальное богатство, которое нужно охранять и поддерживать в нор-мальном состоянии. Именно на фондовом рынке встречаются продавцы и покупатели капитала. С одной стороны, фирмы и корпорации находят здесь инвести¬ции для целей своего развития, что в конечном итоге обеспечи¬вает создание новых рабочих мест и выпуск продукции для личного и производ-ственного потребления. Таким образом, экономика страны и благосостояние граждан во многом опреде¬ляются развитием эффективно функционирующего фондового рынка.

С другой стороны, лица имеющие свободные денежные средства, заин-тересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функцио-нирующий фондовый рынок, на котором совершаются регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечивающие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать все новые и новые инвестиции. Если рынок не развит или дей-ствует неэффективно, то инвестор находит другие ва¬рианты использования денежных средств для получения при¬были.

Государственные ценные бумаги принято делить на рыночные и не-рыночные - в зависимости от того, обращаются ли они на свободном рынке (первичном или вторичном) или не входят во вторичное обращение на бир-жах и свободно возвращаются эмитенту до истечения срока их действия. Основную часть государственных ценных бумаг составляют рыночные.

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практи-ке, относятся следующие:

1. Казначейские векселя - краткосрочные государственные обязатель-ства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т.е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (или продаваемые по но-миналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны, казначей-ские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпус-каемые обычно с условием выплаты фиксированного %а.

3. Долгосрочные казначейские обязательства - со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные %ы. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В не-которых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при на-ступлении предварительной даты, т.е. за несколько лет до официального сро-ка погашения.

4. Государственные (казначейские) облигации - по своей природе и на-значению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обяза-тельствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды го-сударственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

5. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (в советской экономике, как известно, широ-кое распространение получили бес%ные товарные облигационные займы).

В последние годы стал быстро развиваться российский рынок государ-ственных ценных бумаг. В этой связи стоит ещё раз напомнить об ориги-нальной версии государственных ценных бумаг в виде принудительного распределявшихся в СССР облигаций государственных займов, а также о нелегальном рынке подобных облигаций, на котором они скупались за бес-ценок.

Впрочем, ближе к собственно рынку государственных ценных бумаг

“подходили” облигации “золотого” займа, не только продававшиеся, но и по-купавшиеся сберегательными банками. Понятно, что нынешняя инфляция подорвала основы этого феномена, унаследованного от советской системы. Кстати сказать, официальные цены на государственные ценные бумаги на-значались госорганами в виде не только цен продажи, но и цене скупки (об-лигации) и выкупа товарных инвестиционных займов.

Некое подобие рынка государственных ценных бумаг возникло в связи с созданием вторичного рынка купли-продажи приватизационных чеков - “ваучеров”. Цена первичного рынка - 10 тыс. р. за “ваучер”, учитывая и то, что не взималась с приобретателей этой своеобразной ценной бумаги, оказа-лась весьма условной. А вот вторичные рынки продемонстрировали приме-нительно к этому виду государственных ценных бумаг возможность дейст-вия рыночного механизма ценообразования.

“Ваучеризация” ознаменовала начало реального процесса становления российского рынка государственных ценных бумаг, сопровождавшегося не-которыми трудностями. Сегодня наблюдается довольно быстрое расширение ёмкости этого рынка, т.е. объёма проводимых на нём операций. Всё большее число юридических и физических лиц стремятся выйти на этот развиваю-щийся сектор отечественного финансового рынка в качестве и покупателей, и продавцов. Некоторые из них хотят стать настоящими инвесторами, рассчи-тывая на часть доходов от дел, в которые вложены деньги, затраченные на приобретение ценных бумаг. Значительное же количество участников рынка государственных ценных бумаг предпочитает видеть в них оптимальное орудие спекулятивных операций (тем более, что рынок негосударственных “ценных” бумаг принёс разочарования и прямые потери).

В связи со стремлением Правительства РФ использовать государст-венные краткосрочные и среднесрочные обязательства в качестве одного из определяющих источников бюджетных поступлений рынок государственных ценных бумаг получает мощный импульс.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Конституция РФ. – М.: ТК Велби, 2004.

2. Бюджетный кодекс Российской Федерации. – М.: ТК Велби,2005.–208с.

3. Гражданский кодекс РФ. Ч.1, 2.// СПС Консультант Плюс

4. Налоговый кодекс. – М.: ТК Велби, 2004.

5. Постановление Правительства РФ от 16 октября 2000 г. №790 «Об утверждении Генеральных условий эмиссии и обращения государственных краткосрочных бескупонных облигаций» (с изменениями от 24 августа 2004 г.).// СПС Консультант Плюс

6. Постановление от 26 декабря 2003 г. N 03-54/пс об утверждении положения о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.// СПС Консультант Плюс

7. Федеральный Закон РФ от 06.08.2001г. № 110-ФЗ “О налогообложении операций с государственными ценными бумагами”// СПС Консультант Плюс

8. Федеральный Закон РФ от 13.11.1992г. № 3877-1 “О государственном внутреннем долге Российской Федерации”// СПС Консультант Плюс

9. Федеральный закон от 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства Российской Федерации.- 1996.- №17.- Ст.1918.

10. Федеральный закон от 29 июля 1998 г. №136-ФЗ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (с изменениями от 18 июля, 26 декабря 2005 г.). // СПС Консультант Плюс

11. Агапеева Е.В. Правовое регулирование рынка ценных бумаг в России и США: Учеб. пособ.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 159 с.

12. Алехин Б.И. Государственный долг: Учеб. пособ.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004.- 335 с.

13. Алехин Б.И., Захаров А.В. Государственные сберегательные облигации для населения // Финансы. - № 12. – 2005. – С. 51-54.

14. Баринов Э.А. Рынки: Валютных и ценных бумаг: монография / З.А. Баринов, О.В. Хмыз. – М.: Экзамен. 2001. – 606 с.

15. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг.- М.: ИНФРА-М, 2002.- 278 с.

16. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов.- М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998.- 352 с.

17. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособ.- М.: КНОРУС, 2005.- 272 с.

18. Карабанова К. Понятие ценной бумаги в современном российском праве // Хозяйство и право.- 2005.- №11.- С. 26-35.

19. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевой дело: Учеб. пособ.- Изд. 2-е, с изм.- М.: Экономистъ, 2005.- 678 с.

20. Колтынюк Б.А. Инвестиции: Учебник.- СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2003.- 848 с.

21. Лялин В.А., Воробъев П.В. Рынок ценных бумаг: Учебние.- М.: ТК Велби, 2006.- 384 с.

22. Пересецкий А.А., Ивантер А.Е. Анализ развития рынка ГКО // Российская программа экономических исследований.- 1999.- №6.

23. Решетина Е. Некоторые вопросы гражданско-правовой ответственности на рынке ценных бумаг // Хозяйство и право.- 2005.- №9.- С. 30-36.

24. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебник / Под ред. О.И. Дегтяревой, Н.М. Кршунова, Е.Ф.Жукова.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002.- 501 с.

25. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 448 с.

26. Финансы, деньги, кредит: Учебник / Под ред. О.В.Соколовой.- М.: Юристъ, 2000.- 784 с.

27. Фондовый рынок: Учеб. пособ. / Под ред. Н.И.Берзона.- М.: Вита-Пресс, 1998.- 400 с.

28. Ценные бумаги / Авт.-сост. М.Н.Симонова.- М.: Филинъ, 1997.- 144. с.

29. Ческидов Б.М. Развитие банковских операций с ценными бумагами.- М.: Финансы и статистика, 1997. - 336 с.

30. Шевченко Г.Н. Ценные бумаги. Проблемы понятия // Закон и право.- 2005.- №11.- С. 40-42.

31. Щербаков А.Г. Государственные заимствования Российской Федерации в 2006 г. // Финансы. – № 11. – 2005. – С. 21-22.

32. Щербаков А.Г. Рынок государственных ценных бумаг Российской Федерации и перспективы его развития на 2006-2008 гг. // Финансы.- 2005.- №8.- С. 3-7.

33. Экономика: Учебник / Под ред. А.С.Булатова.- М.: Экономистъ, 2005.- 896 с.

34. Экономическая теория: (микро- и макроэкономика): Учеб. пособ. / Под ред. М.И.Плотницкого.- Мн.: Мисанта, 2003.- 192 с.

Примечаний нет.