1. Роль диверсификации инвестиционного портфеля при вы-боре накопительных пенсионных фондов

2. Деятельность негосударственных пенсионных фондов (НПФ) на РЦБ.

3. Механизм инвестирования активов пенсионных фондов.

Диверсификация - распределение инвестиционного фон-да между ценными бумагами с различными рисками, доходно-стями и корреляциями с целью минимизации несистематиче-ского риска.

Инвестиционный портфель, составленный из большого количества ценных бумаг таким образом, что доля каждой бумаги сравнительно невелика.

Риск хорошо диверсифицированного портфеля приближен к систематическому риску рынка в целом.

При этом несистематический риск каждой бумаги ликви-дируется посредством диверсификации.

Начиная с этого года, число игроков пенсионного рын-ка заметно увеличилось. К 55 управляющим компаниям, выиг-равшим в прошлом году конкурс Минфина и получившим право на управление пенсионными накоплениями граждан, добави-лось ещё 77 НПФ, вошедших в систему обязательного пенси-онного страхования (ОПС). Всего фондов, имеющих лицензию на 01.01.04 - 268, из них раскрыть информацию о себе со-гласились лишь 54.

Рейтинг подтвердил первоначальную гипотезу о крайней специфичности каждого из фондов, действующих сегодня на рынке. Было непросто выявить у них хоть какие-то общие черты. Тем не менее, можно сказать о следующем. Около по-ловины НПФ - кэптивные, нацеленные на обслуживание со-трудников учредивших их структур. Региональных фондов то-же уже порядка 140, и у них свои "правила игры", отличные от тех, что можно наблюдать у московских коллег. Следует отметить также многообразие применяемых пенсионных схем и высокую долю руководителей "старой формации".

При составлении рейтинга деятельность НПФ оценивалась по двум основным критериям: надежность и успешность. Пер-вый из двух основных параметров, которые оценивались по критерию "надежность", - общий объем пенсионных резервов. Он характеризует масштаб деятельности НПФ, а также плате-жеспособность фонда перед клиентами. Второй параметр - размер имущества для обеспечения уставной деятельности (ИОУД) - свидетельствует не только о финансовой состоя-тельности фонда, но и говорит о степени его устойчивости.

Диверсификация инвестиционного портфеля фонда позво-ляет расширить количество финансовых инструментов, в ко-торые фонд вкладывает средства клиентов. Другими парамет-рами при оценке критерия "надежность" были опыт работы, состав учредителей, репутация фонда, а также его членство в профессиональных объединениях. По критерию "успешность" все параметры замерялись в динамике, что вполне объясни-мо: динамика изменения доли фонда на рынке НПО по показа-телю объема пенсионных резервов; динамика изменения до-ходности фонда; динамика роста клиентской базы.

1. Акимбеков С. Пенсионное счастье. // Континент. - 15-21 января 2003. с. 12-18.

2. Алибаев А. Накопительные пенсионные системы и их про-блемы. // Рынок ценных бумаг Казахстана. № 2, 2003, с. 28-31

3. АРСТАНБЕКОВА К.В. Актуальные проблемы развития накопи-тельной пенсионной системы. // Банки Казахстана - № 2, 2004. с. 31-34

4. Баймуратов У.Б., Тулепбаев К.М., Пенсионная реформа Казахстана: итоги, проблемы. // Банки Казахстана - № 7, 2004. с. 36-42

5. Бакирова А. Реформирование пенсионной системы в Казах-стане. // САЯСАТ - POLICY № 3-4, 2004. с. 38-40.

6. Ильясов К.К. Финансово-кредитные проблемы развития экономики Казахстана /Под ред.- Алматы: Бiлiм, 1995 - 400с.

7. Кучукова Н.К. Макроэкономические аспекты реформирова-ния финансово-кредитной системы Республики Казахстан в условиях перехода к рыночной экономике. - Алматы: ?ы-лым, 1999.-439 с.

8. Лузина И.А., Малых О.Е. Учебное пособие. Курс экономи-ческой теории, часть 3, Уфа, 1999г.

9. Максимов В.Ф., Шишов А.Л. Рыночная экономика: Учебник в 3т. Т.1. Теория рыночной экономики, М: СОМИНТЭЭК, 1992.

10. Тулепбаев К. М. Модель пенсионного обеспечения населе-ния в Казахстанею. // САЯСАТ - POLICY № 3-4, 2004. с. 32-36.

11. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов / Л.А. Дробозина, Л.П. Окунева, Л.Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997.

12. Финансы. Учебник./Под редак. В.М. Родионовой. М.: Фи-нансы и статистика.-1992 г.

13. Финансы: Учебное пособие / А.М. Ковалева, Н.П. Баранникова, В.Д. Богачева и др.; Под ред. проф. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 1997.

Примечаний нет.