|
Тема: Анализ финансовых альтернатив.
ВВЕДЕНИЕ.
Инвестирование представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации, руководство которой отдает приоритет рентабельности с позиции долгосроч-ной, а не краткосрочной перспективы.
Под инвестициями в самом широком смысле понимают вложения капи-тала в любой форме с целью получения дохода или социального эффекта в бу-дущем.
Инвестиционная деятельность в широком смысле включает разработку идеи, обоснование проекта, материально - техническое и финансовое обеспе-чение, управление деятельностью создаваемого объекта, включая его ликвида-цию или перепрофилирование в соответствии с изменяющимися условиями и возможностями достижения инвестором поставленных целей.
Цели инвестиционной деятельности:
- увеличение прибыли в долгосрочной перспективе за счет увеличения объема продаж,
- повышение стоимости фирмы,
- повышение имиджа фирмы,
- достижение определенных целей в конкуренции (увеличение доли рынка, освоение новых рынков),
- санация,
- защита капитала от инфляции,
- получение стабильного высокого дохода.
В принципе все коммерческие организации в той или иной степени связа-ны с инвестиционной деятельностью. Принятие такого рода решений осложня-ется различными факторами: вид инвестиции; стоимость инвестиционного про-екта; множественность доступных проектов; ограниченность финансовых ре-сурсов, доступных для инвестирования; риск, связанный с принятием того или иного решения, и т.п.
Очевидно, что весьма важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень ответственности, связанной с принятием проектов с объемом инвестиций соответственно 100 млн. руб. и 1 млн. руб., различен. По-этому должна быть различна и глубина аналитической проработки экономиче-ской стороны проекта, которая предшествует принятию решения. Кроме того, во многих фирмах становится обыденной практика дифференциации права принятия решений инвестиционного характера, т.е. ограничивается максималь-ная величина инвестиций, в рамках которой тот или иной руководитель может принимать самостоятельные решения. Достигаться это может различными спо-собами, в частности, путем внесения соответствующих ограничений в уставные документы или создания иерархически упорядоченной сети центров ответст-венности.
Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимоисключающих проектов, т.е. возникает необходи-мость сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то формализованных критериях. Очевидно, что таких критериев может быть не-сколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, невелика. В этом случае приходится отдавать приоритет какому-то одному критерию, устанавливать их иерархию или использовать дополнительные неформализованные методы оценки.
Весьма существен фактор риска. Инвестиционная деятельность, во-первых, всегда связана с иммобилизацией финансовых ресурсов компании и, во-вторых, обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень ко
|
На уровень вверх
Купить