|
Введение
Развитие российского рынка товаров и услуг требует инвестиций. Ак-туальность данной работы заключается в том, что вложения средств в инве-стиционные проекты сопряжены с рисками, а потому положительное реше-ние об инвестировании проекта должно быть обосновано. Значимость такого обоснования для Российской экономики обусловлена:
• относительно высокой инфляцией, динамика которой часто не совпадает с динамикой валютных курсов;
• неодинаковой для российских и зарубежных участников проекта ценой денег, что приводит к большому разбросу и динамичности индивидуаль-ных норм дисконтов, кредитных и депозитных процентных ставок;
• значительной неопределенностью и недостоверностью информации о фи-нансовом состоянии объекта инвестирования;
• несформированной до конца налоговой системой.
В связи с этим целью данной работы является рассмотрение вопросов отбора и оценки инвестиционных проектов. Инвестиционный проект – форма подготовки долгосрочного финансового инвестиционного решения, которое может быть реализовано инвестором, способным не только в соответствии с законодательством взять на себя возникающие в связи с проектом опреде-ленные финансовые обязательства, но и выполнить их.
Предметом исследования являются принципы и методы оценки инве-стиционного проекта на уровне микроэкономики.
1. Теоретическая часть
1.1 Экономическая сущность и виды инвестиций
В самом общем смысле инвестиции – денежные средства, целевые бан-ковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях полу-чения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффек-та. В такой формулировке понятие инвестиций наиболее близко по содержа-нию к социально-ориентированной рыночной экономике.
Понятие «инвестиции» заменило использовавшийся в условиях цен-трализованного управления экономикой термин капитальные вложения. Ка-питальные вложения – финансовые средства, затрачиваемые на строительст-во новых и реконструкцию, расширение и техническое перевооружение дей-ствующих предприятий (производственные капитальные вложения), на жи-лищное, коммунальное и культурно-бытовое строительство (непроизводст-венные капитальные вложения). Область их вложений – основные фонды.
2. Проектная часть
1. Понятие инвестиционный проект
Инвестиционный проект – представляет собой программу осуществле-ния сделки и получения прибыли. С другой стороны, инвестиционный проект есть система планомерно-организованных мероприятий, направленных на реализацию идеи.
Состав инвестиционный проект и мера его детализации обусловлены в основном двумя обстоятельствами:
1) размерами создаваемого предприятия;
2) той областью народного хозяйства, в которой данное предприятие будет функционировать.
Инвестиционный проект позволяет определить жизнеспособность но-вого предприятия в конкурентной среде, в нем фиксируется направление дея-тельности будущего предприятия; дает возможность рассчитывать на финан-совую помощь инвесторов. При составлении инвестиционный проект необ-ходимо иметь в виду то, какие барьеры могут встать перед предпринимате-лем в процессе осуществления идеи. Существенное значение при составле-нии инвестиционный проект имеет информация о размерах потенциального спроса, производственных и финансовых потребностях предприятия.
Центральным вопросом при создании нового предприятия является четкое определение цели и задач, а также пути их реализации. Создавая но-вое предприятие, необходимо более или менее точно определить спрос на то-вар или услугу, которые будут производиться. Здесь имеются две возможно-сти: либо обратиться в соответствующие организации: торговые палаты, бю-ро цензов, министерство торговли, отраслевые ассоциации и др., либо про-вести собственное исследование.
2. Капитальный бюджет инвестиционный проект
В практике сложилась следующая структура инвестиционного проекта:
1) Титульный лист, в котором указываются название и адрес предприятия, имена и адреса учредителей, суть предлагаемого проекта, стоимость про-екта, ссылка на секретность.
2) Вводная часть, пишется уже после составления инвестиционный проект.
3) Анализ положения дел в отрасли. Здесь отражается динамика продаж по отрасли за последние ряд лет.
4) Существо предлагаемого проекта. Дается подробное описание предлагае-мого продукта, требования к работникам и оборудованию.
5) Производственный план. В нем описывается производственный процесс, указываются названия фирм и адреса субподрядчиков, поставщиков сы-рья, а также цены и предполагаемая стоимость продута и т.д.
6) План маркетинга. Он описывается подробно, ибо это весьма важный раз-дел инвестиционный проект. В нем указываются цены, канал сбыта, рек-лама, а также прогноз новой продукции и целевые показатели.
7) Организационный план. В нем указывается форма собственности созда-ваемого предприятия, сведения о партнерах или основных пайщиках, ме-ра ответственности партнеров (пайщиков), данные о руководителях и распределение обязанностей руководителей.
8) Оценка риска. В данном разделе отражаются слабые стороны создаваемо-го предприятия, возможность создания новых технологий в данной от-расли, наличие альтернативных программ.
9) Финансовый план. В нем должны быть следующие сведения: прогноз до-ходов и расходов, прогноз активов и пассивов предприятия на конец года, т.е. балансовый план.
10) Приложения. В них должны быть приложены письма, копии контрактов, лицензий, а также копии документов, из которых взяты исходные сведе-ния, прейскуранты поставщиков и фирм-конкурентов.
3. Учет факторов риска
Риск – экономическая категория, характеризующая состояние неопре-деленности в производственных отношениях, предполагающее получение как положительного, так и отрицательного результата деятельности предпри-ятия. Риск рассматривается в двух аспектах:
1) с точки зрения возможных ограничений в осуществлении результата;
2) с точки зрения характеристики риска как части деятельности предприятия.
Оба аспекта отражают понятие риска в области экономики. Между тем риск охватывает все сферы жизнедеятельность людей, выделим следующие дефиниции:
а) риск – это "шанс ущерба или потери";
б) риск – это "вероятность нежелательного события";
в) риск это "возможность потерь, неопределенность будущих поступлений";
г) риск – "опасность, угроза", "неопределенность результата".
Учет факторов риска производится по базовым методикам например предложенным в различных методических пособиях (см. Таблица 1 и Таблица 2).
Таблица 1. Идентификация инвестиционных процессов по классификацион-ным признакам (морфологическая таблица)
Признаки разделения на группы Значения признаков, позволяющие определить группу исследуемого объекта (нововведение и инновационный процесс)
1. На каком этапе ЖЦ спроса находится но-вый продукт 1.1. Зарожде-ние - Е 1.2. Ускоре-ние роста - G1 1.3. Замедле-ние роста - G2 1.4. Зрелость - М 1.5. Затуха-ние (спад) - D
2. Характер кривой ЖЦ товара 2.1. Традицион-ная кривая 2.2. Кривая с по-вторным циклом 2.3. Гребешковая кривая 2.4. Пиковая кривая
3. Этапы ЖЦ товара (по типовой кривой) 3.1. Зарожде-ние - Е 3.2. Ускоре-ние роста - G1 3.3. Замедле-ние роста - G2 3.4. Зрелость - М 3.5. Затуха-ние (спад) - D
4. Уровень изменчиво-сти технологии 4.1. Стабильная техно-логия 4.2. Плодотворная тех-нология 4.3. Изменчивая техно-логия
5. Этапы ЖЦ техноло-гии 5.1. Зарожде-ние -Е 5.2. Ускоре-ние роста - G1 5.3. Замедле-ние роста - G2 5.4. Зрелость - М 5.5. Затуха-ние (спад) - D
6. Этапы ЖЦ органи-зации-инвестора 6.1. Создание 6.2. Станов-ление 6.3. Зрелость 6.4. Пере-стройка 6.5. Упадок
7. Длительность инно-вационного процесса 7.1. Оперативные -до 1 года 7.2. Краткосроч-ные -1-2 года 7.3. Среднесроч-ные - до 5 лет 7.4. Долгосроч-ные –более 5 лет
Таблица 2. Значения рисковых коэффициентов
№ п/п Группа инвестиций Требуемая нор-ма прибыли
|
На уровень вверх
Купить