|
Введение
Эффективность функционирования денежных по¬токов в процессе фи-нансовой деятельности во многом определяется целенаправленным подходом предприятия к формированию своих денежных ресурсов из внешних источ-ников.
Основной целью формирования денежных потоков в процессе финан-совой деятельности является привлечение достаточного объема денежных ресурсов из внешних ис¬точников для обеспечения финансирования всех на-мечен¬ных хозяйственных операций предприятия в предстоящем периоде, а также своевременного обслуживания и возврата этих ресурсов.
Рассмотрение особенностей финансовой деятельно¬сти и форм ее воз-действия на объемы и организацию денежных потоков предприятия, позво-ляет сформиро¬вать две важнейшие задачи этой деятельности, связан¬ные с привлечением дополнительного объема денежных ресурсов из внешних ис-точников:
• обеспечение минимизации стоимости дополни¬тельно привлекаемого де-нежного капитала;
• обеспечение оптимизации структуры источников дополнительно привле-каемого денежного капитала.
Особую сложность в работе с денежными ресурсами, заимствованными из внешних источников является работа в условиях банкротства и связанных с этим состоянием финансовых операций, целью которых для кредитора бу-дет получение вложенных кредитных средств, а для дебитора их возврат. В финансовом менеджменте данный процесс носит название санация, одним из финансовых инструментов которой является реструктуризация.
Под реструктуризацией [portfolio restriction] понимается – периодиче-ски осуществляемая ротация отдельных видов и разновидностей инструмен-тов заимствования средств для обеспечения заданных целевых параметров его фор¬мирования в меняющихся условиях внешней инве¬стиционной среды и увеличение возможности возврата вложенных инвестиций.
Целью данной работы является исследование принципов управления реструктуризацией займов в финансовом менеджменте.
1. Необходимость привлечения кредита
В финансовых кругах бытует утверждение, что любая хорошая пред-принимательская идея обязательно получит свое финансирование, это утвер-ждение следует рассматривать как явное преувеличение. Современная прак-тика показывает, что финансирование нового биз¬неса кредиторами является довольно сложной, а иногда и трудноразрешимой задачей. При этом на пер-воначаль¬ной стадии формирования капитала предприятия к его созданию не могут быть привлечены такие заемные ис¬точники, как эмиссия облигаций, налоговый кредит и т.п.
Заемный капитал характеризуется следующими поло¬жительными осо-бенностями:
1. Достаточно широкими возможностями привлече¬ния, особенно при высо-ком кредитном рейтинге предпри¬ятия, наличии залога или гарантии по-ручителя.
2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необхо-димости существенного расши¬рения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.
3. Более низкой стоимостью в сравнении с собствен¬ным капиталом за счет обеспечения эффекта "налого¬вого щита" (изъятия затрат по его обслужи-ванию из на¬логооблагаемой базы при уплате налога на прибыль).
4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэф-фициента рентабельности собст¬венного капитала).
В то же время использование заемного капитала имеет следующие не-достатки:
|
На уровень вверх
Купить