|
Дисконтирование - это процесс определения сегодняшней стоимости денег, когда известна их будущая стоимость.
Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться тем, что происходит постоянное обесценивание денег. Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму финансовых ресурсов допустимо вложить. Эта оценак производится по формуле:
PVn = FVn / (1+ j)n
PVn - текущая стоимость будущих доходов;FVn - будущая стоимость п- фактор времени; j- процентная ставка - ставка дисконтирования.
Однако ряд факторов влияет на значение текущей оценки. Так чем выше ставка дисконтирования (ставка на проценты), тем сильнее эффект дисконтирования и тем меньше текущая оценка будущего денежного потока, т. к. ставка дисконтирования должна включать инфляцию составляющую: j = реальная альтернативная доходность + Ожидаемая инфляция. В условиях инфляции дисконтирование приводит к бессмысленному результату: всякое инвестирование, не имеющее немедленной отдачи, становится неприемлемым, т.к. текущая оценка результата близка к нулю.
Все выше сказанное можно подтвердить, проанализировав формулу текущей оценки стоимости будущих доходов.
Увеличение ставки дисконтирования за счет инфляции: ^ j = реальная альтернативная доходность + ^ ожидаемая инфляция, приведет к уменьшению дисконтирующего множителя: 1/(
|
На уровень вверх
Купить