|
Введение
Каждый проект связан с тем или иным риском. Насколько это возмож-но, коммерческий риск должен быть изучен и проана¬лизирован так, чтобы высший менеджмент мог оценить, ком¬пенсируют ли возможные прибыли связанный с ними риск. Оценка уровня риска чрезвычайно важна. Ниже пе-речислены некоторые области, которые служат типичными примерами тако-го риска:
• изменение в стратегии конкурента;
• устаревание продукта:
• потеря значительной части экспортного рынка вслед¬ствие изменений ва-лютных курсов;
• политические события;
• национализация;
• усиление правительственного контроля (например, по объемам прибыли, по стандартам товаров, или запрет на определенные виды сырья);
• ухудшение трудовых взаимоотношений в отрасли.
Одной из целей в инвестиционном менеджменте является сни¬жение риска: избавиться от риска полностью просто невоз¬можно в силу того, что будущее всегда содержит некие неиз¬вестные и непредсказуемые элементы. Но любое сокращение случайностей, связанных с организацией, безусловно, имеет смысл, если оно достигается за разумную цену.
Тщательный анализ может помочь в деле снижения риска – он позво-ляет высветить тьму неопределенного будущего, выя¬вить в ней некоторые подводные камни и преграды и, как мож¬но надеяться, обнаружить на пути организации некоторые но¬вые возможности.
Процесс стратегического мышления включает в себя многие способы прогрессивного определения, измерения и уменьше¬ния риска. В данной главе речь пойдет о некоторых из этих ме¬тодов. Значительная часть главы посвя-щена допущениям, на которых основан план, и использованию этих допуще-ний для решения проблемы риска. Мы кратко рассмотрим стратегию и ее от-ношение к неопределенному будущему.
Нужно обратить внимание на то, что оценка рисков должна составлять часть любого стратегического процесса принятия решения. Осторожная ор-ганизация не определяет стратегию до того, как оценивает риск. Наоборот, анализ риска и премии за риск предшествует этому решению.
Целью данной работы является исследование экономической природы инвестиционных рисков.
1. Понятие и виды инвестиционных рисков
Практика ведения дел в рыночных условиях вызывает у ме¬неджеров острую необходимость квалифицированно оценивать риски в процессе управления ресурсами и эффективно снижать или компенсировать их нега-тивные последствия.
Риск – это по сути оборотная сторона свободы предприни¬мательства. Предпринимательства без риска не бывает, и наи¬большую прибыль, как пра-вило, приносят операции с повы¬шенным риском. Проблема заключается не в том, чтобы искать дело без риска, с заведомо однозначным предвиденным резуль¬татом, избегать риска, а в том, чтобы предвидеть его и стре¬миться сни-зить до возможно более низкого уровня.
Прежде всего, определим исходное понятие «риск», имея в виду, что оно имеет несколько значений.
Термин «риск» используется здесь не в смысле опасности. Риск — это потенциально существующая вероятность потери ресурсов или неполучения доходов, связанная с конкретной альтернативой управленческого решения. Иначе говоря, риск есть вероятность того, что предприниматель или органи-зация в результате неудачного решения понесет ущерб в виде дополни¬тельных расходов или неполученных доходов.
Итак, риск – это вероятностная категория, и характеризо¬вать и изме-рять его следует как вероятность возникновения определенного уровня по-терь. Следовательно, оценка риска предполагает измерение возможного уровня потерь, с одной стороны, и вероятности их возникновения —с другой.
Риск неразрывно связан с менеджментом. Ни один менед¬жер не в со-стоянии устранить риск полностью, но путем выяв¬ления сферы повышенного риска, его количественного измерения, оценки допустимого уровня риска, регулярного проведе¬ния контроля руководитель способен владеть ситуацией и в оп¬ределенной мере управлять риском. Искусство управления рис¬ком за-ключается в балансировании уровней риска и потенци¬альной выгоды. Ме-неджер сопоставляет положительные и от¬рицательные стороны возможных решений и оценивает их ве¬роятные последствия, т. е. определяет, насколько приемлем и оправдан риск в сравнении с возможной выгодой.
Все операции на рынке и, прежде всего, инвестиции так или иначе со-пряжены с риском, и участ¬никам рынка всегда приходится брать на себя са-мые разнооб¬разные риски: потери имущества, финансовых потерь, сниже¬ния доходов, упущенной выгоды. Поэтому в каждом конкрет¬ном случае необхо-димо учитывать различные виды рисков. Это означает, что эффективность управления риском во многом зависит от его вида, что требует научно обос-нованной класси¬фикации. Классификация рисков позволяет четко опреде-лить место каждого вида риска в их общей системе и использовать для управления им наиболее эффективные, соответствующие именно этому виду способы и приемы.
В зависимости от возможного экономического результата решения риски можно разделить на две группы: чистые и спекулятивные.
Чистые риски означают возможность получения отрицатель¬ного (ущерб, убыток) или нулевого результата. К этой катего¬рии рисков относятся природные, экологические, политиче¬ские, транспортные и часть коммерче-ских рисков — производ¬ственные и торговые.
Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как отри-цательного, так и положительного (выигрыш, прибыль) результата. К ним относится другая часть коммерческих рисков – финансовые.
Группа инвестиционных рисков весьма обширна и включает в себя системный риск, селективный риск, риск ликвидности, кредитный риск, ре-гиональный риск, отраслевой риск, риск предприятия, инновационный риск.
Системный риск — это риск ухудшения конъюнктуры (падения) како-го-либо рынка в целом. Он не связан с конкрет¬ным объектом инвестиций и представляет собой общий риск на все вложения на данном рынке (например, фондовом, валют¬ном, недвижимости и т. д.), заключающийся в том, что ин-ве¬стор не сможет их вернуть, не понеся существенных потерь. Анализ сис-темного риска сводится к оценке того, стоит ли во¬обще иметь дело с данным видом активов, например акциями, и не лучше ли вложить средства в иные виды имущества, на¬пример недвижимость.
Селективный риск — это риск потерь или упущенной выгоды из-за не-правильного выбора объекта инвестирования на определенном рынке, на-пример, неправильного выбора ценной бумаги из имеющихся на фондовом рынке при форми¬ровании портфеля ценных бумаг.
Риск ликвидности — риск, связанный с возможностью потерь при реа-лизации объекта инвестирования из-за измене¬ния оценки его качества, на-пример, каког
|
На уровень вверх
Купить