Введение 4

1. Понятие и виды хеджирования на рынке ценных бумаг 6

2. Технология хеджирования на рынке ценных бумаг 8

2.1 Хеджирование фьючерсным контрактом 8

2.2 Хеджирование опционными контрактами 16

3. Ограниченность хеджирования на рынке ценных бумаг 23

Заключение 26

Список использованной литературы 28

Обращение ценных бумаг - сложный процесс, в котором принимают участие многие профессионалы фондового рынка. Для организации данного процесса необходимо существование развитой сети специализированных лицензированных институтов, совершенной нормативной базы, квалифицированных аттестованных специалистов. В том числе очень важно гарантировать безопасность этого процесса, минимизировать риски.

В рыночной экономике постоянно наблюдаются изменения цен товаров, ценных бумаг, процентных ставок. Поэтому участники рынка ценных бумаг подвергаются риску потерь вследствие неблагоприятного развития конъюнктуры. Данный факт заставляет их, во-первых, прогнозировать будущую ситуацию, во-вторых, страховать свои действия.

Страхование или хеджирование состоит в нейтрализации неблагоприятных колебаний конъюнктуры рынка для инвестора/производителя или потребителя того или иного актива.

Цель хеджирования заключается в переносе риска изменения цены с одного лица на другое. Первое лицо именуют хеджером, второе - спекулянтом. Хеджирование способно оградить хеджера от потерь, но в то же время лишает его возможности воспользоваться благоприятным развитием конъюнктуры.

Как общее правило, потенциально более высокую прибыль можно получить, только взяв на себя и большую долю риска. К такой практике прибегают не многие инвесторы. Большая часть лиц стремится полностью или в определенной степени исключить риск. Кроме того, лица, связанные с производственным процессом, прежде всего заинтересованы в планировании своих будущих расходов и доходов и поэтому готовы отказаться от потенциальной дополнительной прибыли ради определенности перспектив своего финансового положения

Рынок ценных бумаг должен обеспечивать стабильность экономики и стимулировать инвестирование производства путем выпуска акций юридически оформленными компаниями и частными лицами, при условии безопасности рынка ценных бумаг.

В связи с этим тема работы представляется актуальной и интересной для изучения. При том, что существует достаточно много литературы по вопросам рынка ЦБ, на практике возникает множество вопросов по операциям хеджирования - некоторые продвинутые частные инвесторы активно используют производные ценные инструменты в целях максимизации дохода от сделок с ценными бумагами. Например, неясно, можно ли хеджировать операциями по счету у одного из брокеров пакет акций, находящийся на счету другого брокера, кто в этом случае должен предоставлять льготу по налогу и в каком порядке.

Целью работы является изучение проблемы хеджирования на рынке ценных бумаг.

Задачами работы является:

рассмотреть понятие и виды хеджирования;

проанализировать хеджирование фьючерсным и опционными контрактом;

изучить примеры ограниченности хеджирования в банковской сфере России и за рубежом.

1. Бернар Ив, Колли Ман-Клод "Толковый экономический и финансовый словарь", Москва, 1994 г.

2. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки, Москва, 1994 г.

3. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов, Москва, 2002 г.

4. Савина Н.К. "Опционы и опционные стратегии. Управление портфелем на базе опционов", Москва,1998г.

5. Астринский Д., Наонян В. Экономический анализ финансового положения предприятия // Экономист. - 2000. № 12.

6. Банковское право: Учебник, отв. Ред. Эриашвили Н.Д. - М. 2000

7. Лаврушин О.И. Банковское дело. М.: Финансы и статистика. - 2000

8. Маренков Н.Л. Ценные бумаги. Феникс - 2005, 602 стр.

9. Матовников М.Ю. Функционирование банковской системы России. - М., 2000.

10. Методы размещения облигаций вне фондовой биржи // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава и аспирантов Московского университета потребительской кооперации. -М.: МУПК,1997.

11. Методы формирования инвестиционного портфеля // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава и аспирантов Московского университета потребительской кооперации. -М.: МУПК,1996.

12. Остапенко В. Финансовое состояние предприятия: оценка, пути повышения //Экономист. 2000. № 7.

13. Пашковский Д.А. Проблемные банки: некоторые аспекты деятельности. // Деньги и кредит, 2000, № 10.

14. Финансовое и банковское право. Словарь-справочник. - М., 1997.

15. Финансовое право: Учебник, отв. Ред. Химичева Н.И. 2-е изд., перераб. и доп. - М., 2000.

16. Цели и функции банковских операций с ценными бумагами // Сборник научных статей профессорско-преподавательского состава и аспирантов Московского университета потребительской кооперации. -М.: МУПК, 1998.

Примечаний нет.