Введение 4

Глава 1. Фьючерсные контракты 5

1.1. Общая характеристика фьючерсного контракта 5

1.2. Фьючерсная цена. Базис. Цена доставки 7

1.2.1. Фьючерская цена 7

1.2.2. Базис 8

1.2.3. Цена доставки 9

1.3. Хеджирование фьючерсными контрактами 11

Глава 2. Опционные контракты 17

2.1. Общая характеристика 17

2.1.1. Опцион колл 18

2.1.2. Опцион пут 20

2.1.3. Категории опционов 22

2.1.4. Премия 23

2.2. Опционные стратегии 23

2.3. Хеджирование с помощью опционов 28

Глава 3. Фьючерсы на процентные ставки 31

Глава 4. Опционы на процентные ставки 34

Глава 5. Хеджирование портфелей ценных бумаг с фиксированными доходами при помощи финансовых фьючерсов 35

Глава 6. Использование опционов на ценные бумаги с фиксированным доходом для хеджирования портфеля 37

Заключение 39

Литература 40

Возможности страхования финансовых рисков, связанных с ценными бумагами, различны для эмитента и инвестора. В определенной мере это объясняется спекулятивным характером риска, когда выигрыш одной стороны оборачивается проигрышем для другой. Тем не менее у каждой из сторон есть специфические собственные риски, не пересекающиеся друг с другом и нуждающиеся в особых формах управления.

В частности, к рискам эмитента можно отнести следующие:

o изменения процентных ставок;

o временной;

o ликвидности;

o изменений в законодательных и нормативных актах;

o неисполнения обязательств эмитента перед держателями его ценных бумаг;

o капитальный.

Риск изменения процентных ставок заключается в том, что при росте рыночной ставки процента начинается снижение курсовой стоимости ценных бумаг, особенно приносящих твердо установленный процент. При этом может начаться массовый сброс ценных бумаг, эмитированных под более низкие проценты, особенно при условии возможности их досрочного выкупа эмитентом. При снижении нормы процента определенный ущерб несет эмитент, выпускающий средне- и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом. В этой ситуации он связан условиями уже размещенного им выпуска ценных бумаг, хотя мог бы привлечь средства и под более низкий процент. В случае высокой инфляции этот вид риска действует и на краткосрочные ценные бумаги.

Цель данной курсовой работы - исследование управления процентными рисками с использованием фьючерсов и опционов

1. Алехин Б. Рынок ценных бумаг. - М. 1997.

2. Астахов В.П. Ценные бумаги. Учебно-практическое пособие. - М.: Приор, 1998.

3. Афанасьева Г. А. Рынок ценных бумаг. - М., 1998.

4. Биржевая деятельность: Учебник / Под ред. проф. А. Г. Грязновой, проф. Р. В. Корнеевой, проф. В. А. Галанова. - М.: Финансы и статистика, 1995.

5. Биржевая деятельность: Учебник для вузов / Под ред. Грязновой. - М., 1995.

6. Драчев С. Фондовые рынки США. - М., 1999.

7. Кейнс Д. Общая теория занятости, процента и денег. - М. 1999.

8. Лесинский С. В. Финансовые фьючерсы и опционы. - М., 1999.

9. Макконел К., Брю С. Экономикс. - М., 2000.

10. Маршал Дж.Ф., Бансал В.К. Финансовая инженерия. Учебник. - М.: Инфра-М, 1998.

11. Мочерный С. Основы экономической теории. - М., 1998.

12. Окунев В. Руководство по биржевым операциям. - М., 1998.

13. Орлов В. Все о фондовой бирже. - М., 1998.

14. Рубин Ю. Товарные и фондовые биржи. - М., 1999.

15. Руководство по биржевой деятельности: товарные сделки, ценные бумаги / Пер. с англ. - М., 1991.

16. Самуэльсон П. Экономика. - М., 1999.

17. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бэйли Дж.В. Инвестиции. Учебник. - М.: Инфра-М, 1999.

18. Эдвин Дж. Долан, Дейвид Е. Линдсей. Рынок: микроэкономическая модель. - М., 1997.

Примечаний нет.