|
Финансовые рынки являются ключевым компонентом национальной экономики. Эффективно действующие финансовые рынки призваны (наряду с развитой банковской системой) аккумулировать сбережения экономических агентов, трансформировать их в инвестиции, обеспечивать распределение финансовых ресурсов между различными секторами экономики и, в конечном итоге, содействовать снижению темпов инфляции и экономическому росту. Системный финансовый кризис в России в 1998 г. обусловил возникновение кризиса национальных финансовых рынков, последствиями которого выступили снижение оборотов торгов и ликвидности рынка федеральных и муниципальных облигаций, высокая волатильность и низкие обороты на рынке акций российских компаний, фактическая ликвидация рынка производных финансовых инструментов и прочее.
Вплоть до 2002 г. состояние российского финансового рынка характеризовалось:
" низкой емкостью всех сегментов рынка;
" недостаточной ликвидностью сегментов с низкими рисками и низкой доходностью, а также высокими рисками и низкой ликвидностью сегментов рынка обеспечивающих высокую доходность по вложенным средствам;
" неразвитостью сегмента срочных финансовых инструментов, позволяющего страховать (хеджировать) риски потери вложенных средств.
В этом смысле 2002-й год выступил в качестве "переломного" года - именно в том году ключевые показатели состояние финансовых рынков и банковской системы (обороты и ликвидность на облигационном рынке, ликвидация накопленных убытков и объем активов банковской системы) достигли предкризисного уровня.
По мнению Абрамова и Радыгина 2006 год стал для экономики России практически триумфальным. При сохранении высоких темпов экономики и рекордном сальдо торгового баланса к значимым событиям, безусловно можно отнести продолжающуюся быструю капитализацию российской экономики и увеличение притока капитала в страну.
В течении последних четырех лет российские фондовые индексы остаются мировыми лидерами по темпам прироста.
Однако высокая доходность акций российских компаний, повышение капитализации и ликвидности биржевого рынка парадоксальным образом сочетались с нарастающими рыночными диспропорциями и институциональными проблемами в инвестиционной сфере.
Статья Абрамова и Радыгина посвящена анализу текущего состояния и перспектив развития финансового рынка России в контексте становления модели государственного капитализма. Авторы исследуют количественные позитивные тенденции, долгосрочные диспропорции и риски, связанные с усилением роли государства в экономике России.
|
На уровень вверх
Купить