1.Понятие учёта фактора неопределённости………………………………………..3

2.Факторы неопределённости при оценке инвестиционных

проектов………………………………………………………………….......................9

Задача…………………………………………………………………………………..13

Определить из трех вариантов осуществления капитальных вложении наиболее эффективный, если капитальные вложения: К.В тыс. р., КВ2 тыс. р., КВ3 тыс. р.; себестоимость годового объема произведенной продукции: Ct тыс. р., С2 тыс. р., С3 тыс. р. Нормативный срок окупаемости капитальных вложений 4 года.

Библиографический список………………………………………………………......15

Под неопределенностью понимается неполнота или неточность информации о предпосылках, условиях или последствиях реали¬зации проекта, в том числе о связанных с ними затратах и резуль¬татах. Как считают специалисты, причинами неопределенности являются три основные группы факторов: незнание, случайность и противодействие. В частности, неопределенность объясняется тем, что экономические проблемы сводятся в своей сущности к задачам выбора из некоторого числа альтернатив. При этом эко¬номические агенты (организации и индивиды) не располагают пол¬ным знанием ситуации для выработки оптимального решения, а также не имеют вычислительных средств достаточной мощности для адекватного учета всей доступной им информации. Неопреде¬ленность условий реализации проекта не является заданной. По мере осуществления проекта участникам поступает дополнительная информация об условиях реализации, и ранее существующая неопределенность снижается.

В современной экономической теории в качестве индикатора (или «двойника») неопределенности выступает категория риска. Основное различие между риском и неопределенностью заключа¬ется в том, известны ли принимающему решения субъекту количе¬ственные вероятности наступления определенных событий. Как правило, термин «риск» используется для характеристики эконо¬мической ситуации, в которой известны все вероятности проис¬хождения событий. В случае же, когда не имеется возможности оценить на субъективной или объективной основе вероятности получения тех или иных результатов, (возникновения событий), используется термин «неопределенность». Если риск характерен для производственно-экономических систем с массовыми собы¬тиями, то неопределенность существует, как правило, в тех случа¬ях, когда вероятности последствий приходится определять субъек¬тивно из-за отсутствия статистических данных за предшествующие периоды. Такой подход к интерпретации категорий риска и не¬определенности принят в неокейнсианской традиции, в то время как неоклассическая школа считает эти понятия тождественными. В количественном отношении неопределенность подразумева¬ет возможность отклонения результата от ожидаемого (или сред¬него) значения, как в меньшую, так и в большую сторону. Такая неопределенность называется спекулятивной, в отличие от чистой неопределенности предполагающей только возможность негатив¬ных отклонений конечного результата деятельности. Соответствен¬но под риском в экономической теории понимается вероятность (угроза) потери части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов и (или), наоборот, возмож¬ность получения значительной выгоды (дохода) в результате осу¬ществления инвестиционного проекта. Риск также можно опреде¬лить как обобщенную субъективную характеристику ситуации принятия решения в условиях неопределенности, отражающую возможность появления и значимость для субъекта принятия ре¬шений ущерба в результате последствий принятия того или иного решения. Поэтому любой вид анализа и оценка должны прово¬диться с учетом риска и неопределенности. Выделяют два типа риска — статический (катастрофический) и динамический. Статический риск соответствует чистой неопре¬деленности, а динамический риск — спекулятивной. Статический (катастрофический) риск — это вероятность необратимых потерь активов вследствие нанесения непоправимого ущерба субъекту экономики, вызванного непредвиденными изменениями много¬численных факторов внешней и внутренней среды. Динамичес¬кий риск связан с возникновением непредвиденных изменений стоимости рассматриваемого объекта под действием факторов внешней среды (например, колебаний экономической конъюнк¬туры), а также неадекватных управленческих решений (факти¬ческой реализации стратегии, отличающейся от той, которая соответствует заранее оцененному максимальному значению критерия эффективности). Отличие динамических рисков от ста¬тических заключается в том, что последние могут проявиться, как правило, только однократно на протяжении срока инвестирова¬ния, и их появление означает прекращение инвестиционного про¬екта, тогда как динамические риски могут реализовываться не¬однократно за время реализации проекта, не приводя при этом к его прекращению.

1.Андреева А. А. Инвестиции. – М: Экономика, 2003.

2.Аньшин В.М."Инвестиционный анализ: Учеб.-практ. пособие. - М.: Дело, 2000.

3. Белов A.M., Добрин Г.Н., Карлик А.Е. Экономика организации (предпри¬ятия): Практикум / Под общ. ред. проф. А.Е. Карлика. - М.; ЦИФРА - М, 2003".-272.с.

4.Водянников В.Т., Судник Д.Ю. Экономическая оценка инвестиций в агропромышленном, комплексе: Учебное пособие. - М/.ЮРКНИГА, 2004. -200 с.

5.Дворников А.С. Основы фондового рынка. – М.: Искра, 2002.

6.Игонина Л.Л. Инвестиции: Учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под род. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. - М.: Экономистъ, 2004. - 478 с.

7. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвести¬ционной и инновационной деятельности предприятия: Учеб. пособие. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003 - 608 с.

8.Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М: Финансы и ста¬тистика, 2003. - 144 с.

9. Марголин А:М., Быстряков А.Я. Экономическая оценка инвестиций: Учебник. - М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ». Изд-во «ЭКОМ,2001.-240с.

10.Маховикова Г.А., Кантор В.Е. Инвестиционный процесс на предприятии. -СПб: 2004.-250с.

Примечаний нет.