Введение 3

Глава 1. Фактор времени в финансовых операциях 5

1.1. Концепция временной стоимости денег 5

1.2. Методы учета фактора времени в финансовых операциях 8

1.3. Классификация потоков платежей и методы их оценки 21

Глава 2. Учет фактора времени на примере оценки эффективности инвестиционного проекта 27

2.1. Оценка денежных потоков инвестиционного проекта 27

2.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта 32

2.3. Примеры использования методов учета фактора времени в финансовых операциях 34

Заключение 38

Список литературы 39

Актуальность темы. В условиях рыночной экономики при проведении финансовых операций важнейшую роль играет фактор времени. "Золотое" правило бизнеса гласит:

"Сумма, полученная сегодня, больше той же суммы, полученной завтра"

Неравноценность двух одинаковых по величине , но разных по времени получения денежных сумм - явление, широко известное и осознанное в финансовом мире. Его существование обусловлено целым рядом причин. Вот лишь некоторые из них:

- любая, имеющаяся в наличии денежная сумма, в условиях рынка может быть немедленно инвестирована и спустя некоторое время принести доход;

- даже при небольшой инфляции покупательная способность денег со временем снижается;

- предпочтением в общем случае индивидуумами текущего потребления будущему и др.

Исследования этого явления нашли свое воплощение в формулировке принципа временной ценности денег (time value of money), который является краеугольным камнем в современном финансовом менеджменте. Согласно этому принципу, сегодняшние поступления ценнее будущих. Соответственно будущие поступления обладают меньшей ценностью, по сравнению с современными.

Из принципа временной ценности денег вытекает, по крайней мере, два важных следствия:

- необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций;

- некорректность (с точки зрения анализа долгосрочных финансовых операций) суммирования денежных величин, относящихся к разным периодам времени.

Таким образом, необходимость учета фактора времени при проведении финансовых операций требует применения специальных количественных методов его оценки.

Цель данной работы: рассмотреть учет фактора времени при проведении финансовых операций.

Задачи данной работы:

- рассмотреть концепцию временной стоимости денег;

- охарактеризовать методы учета фактора времени в финансовых операциях;

- дать классификацию потоков платежей и методов их оценки;

- рассмотреть фактор времени при оценке денежных потоков инвестиционного проекта;

- рассмотреть фактор времени при оценке эффективности инвестиционного проекта;

- привести примеры использования методов учета фактора времени в финансовых операциях.

Объектом данной работы концепция временной стоимости денег.

Предметом данной работы является методики учета фактора времени при проведении финансовых операций.

Методологической и теоретической основой исследования являлись труды ведущих российских ученых в области финансово-экономического анализа, таких как Шеремета А.Д., Ковалева В.В. и Стояновой Е.С.

1 . Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2. - К.: Ника-Центр, 2003. - 512 с.

2 . Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и не коммерческих организациях: Учеб. пособ.- М.: Маркетинг, 2005.- 320 с.

3 . Ефимова О.В. Финансовый анализ. - 4-е издание, перраб. и доп. - М.: Бухгалтерский учёт, 2005. -528с.

4 . Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 768 с.

5 . Павлова Л.К. Финансы предприятий: Учеб. для ВУЗов. - М.: ЮНИТИ, 2005.- 639 с.

6 . Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2004 - 344 с.

7 . Управление организаций: Учебник / Под ред .А.Г. Поршева, З.П. Румянцевой, Н.А. Саломатина. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА - М, 2003. - 716 с.

8 . Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 415 с.

9 . Финансовый менеджмент: Управление финансами предприятия: Учебник для вузов / Е.Ф. Тихомиров. - М.: Академия, 2006. - 384 с.

10 . Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., доп. - М.:ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 527 с.

11 . Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. - 6-е изд. - М.: Перспектива, 2006. - 656 с.

12 . Финансовый анализ. Управление финансами: Учебник для вузов / Под ред. Селезнева Н.Н. - 2-е изд. перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 639 с.

13 . Финансы предприятий: Учебник / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. проф. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2003. - 413с.

14 . Шеремет А.Д., Сайфеулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2005 - 176с.

15 . Шуляк П.Н. Финансы предприятия: Учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: Дашков и К0, 2005. - 712 с.

16 . Экономический анализ: Учебник для вузов / Под ред. Л.Т. Гиляровской. - 2-е изд., доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2003. - 615 с.

17 . Экономика организации (предприятия): Учебник / Под ред. Н.А. Сафронова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономистъ, 2004 - 618 с.

18 . Экономика предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. и доп. / Семенов В.М., Баев С.А., Терехова С.А.. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2006. - 360 с.

Примечаний нет.