|
Тема моего эссе на первый взгляд может показаться несколько неактуальной, особенно учитывая ситуацию в России в последние десятилетия. Я имею в виду прежде всего неэффективную экономическую политику правительства в 90х годах, финансовые пирамиды, приведшие не только к разорению огромного числа крупных, средних и мелких частных предприятий и банков в России, но и к широкому резонансу на международной арене, бегству иностранного капитала с финансовых рынков. Разумеется, все это привело к снижению и без того не слишком бурной инвестиционной активности; доверие к большому числу обращающихся ценных бумаг было подорвано, и, судя по всему, последствия всей этой политики будут сказываться еще некоторое время. Кроме того, на российском рынке инвесторы подвергаются большому риску, связанному с вложение средств в акции, которые ко всему прочему обладают низкой рыночной стоимостью. Объяснением данного факта служат многие факторы, среди которых и нестабильность экономической и политической ситуации в стране, и закрытость многих компаний перед акционерами, и недостоверность многих отчетностей, впрочем, таких факторов немало. И тем не менее, по мнению экспертов, акции российский предприятий имеют довольно большой потенциал роста. Тем более страна, стремящаяся к рыночной экономике, немыслима без развитого фондового рынка. В связи с этим, в своем эссе я бы хотела рассмотреть особенности портфельного инвестирования, характерные для российского рынка.
Для начала, думаю, стоит рассмотреть некоторые общие принципы портфельного инвестирования. Как правило, портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигаций с различной степенью обеспечения и риска, а также бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, то есть бумаг с минимальным риском потерь.
Вообще говоря, в общей сумме ценных бумаг в портфеле около 70 процентов составляют государственные ценные бумаги, около 25 процентов – муниципальные, около 5 процентов – прочие бумаги. Таким образом, запас ликвидных активов составляет примерно треть портфеля, а инвестиции с целью получения прибыли – 2/3. В принципе, теоретически, портфель может состоять и из бумаг одного вида, а так же менять свою структуру путем замещения одних бумаг другими.
Надо сказать, что параметров, характеризующих ценные бумаги согласно теории портфеля, всего два. Это ожидаемая доходность и риск. Портфель, таким образом, позволяет улучшить условия инвестирования, путем придания совокупности ценных бумаг таких характеристик, которые недостижимы для отдельно взятой бумаги, а возможны только при их комбинации. То есть, другими словами, портфель гарантирует устойчивость дохода при минимальном риске.
Перейду к основным параметрам портфеля, которые надо учитывать при его составлении. Среди них можно выделить три:
• Безопасность вложений,
• Стабильность получения дохода,
• Ликвидность вложений, то есть их способность немедленно приобретать товар или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.
Однако, понятно, что ни одна из бумаг не обладает всеми этими свойствами одновременно, следовательно, нужен компромисс. Как правило, если ценная бумага надежна, то доходность ее низкая, так как те, кто предпочитает надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Так вот главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. И основной вопрос при составлении портфеля состоит в том, как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами.
Существует три принципа построения портфеля: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.
1. Принцип консервативности заключается в том, что соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов. Инвестиционный риск, таким образом, состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.
2. Принцип диверсификации – основной принцип, идея его хорошо проявляется в старинной английской поговорке: «Не класть все яйца в одну корзину», другими словами, не следует вкладывать все деньги в одинаковые бумаги, какими бы
|
На уровень вверх
Купить