вариант 2 3

1. Дайте описание финансового фьючерса на примере контракта на фондовый индекс (определите содержание и основные характеристики контракта, объясните, какой актив поставляется по данным контрактам, каковы особенности котировки и определения действительной фьючерсной цены). 3

2. Объясните цели и механизм переоценки фьючерсных контрактов расчетной палатой биржи. Ответ проиллюстрируйте с помощью следующих данных: контракт на индекс «Стандарт энд пурс 500» приобретен по курсу 310. В конце торгового дня данные контракты заключались по курсу 305 (в терминах индекса). Начальная маржа составляет 10% от стоимости контракта. Множитель данных контрактов 500$. 5

3. Предположим, что фьючерсные контракты на 90-дневные ГКО котируются по 92,45. Определите: 7

а). Какова текущая цена данного контракта? 7

б). Какова доходность контракта? 7

(Стандартная стоимость данных контрактов 100 тыс. долл.) 7

4. Каким образом можно использовать краткосрочный процентный фьючерс для получения прибыли от предстоящего падения рыночной ставки процента? Для примера используйте фьючерсный контракт на шестимесячные ГКО, который в настоящее время котируется по 85,50. Предполагается, что доходность ГКО, поставляемых по контракту, снизиться в ближайшие 3 месяца на 3% в результате общего падения процентных ставок. 8

5. Опишите биноминальную модель оценки однопериодного опциона «колл», используя метод создания синтетического опциона. Данные для числовой иллюстрации ответа: базовый актив контракта – акции компании «АВС»; текущий курс акции 65 долл.; через год акция будет стоить в верхнем положении 75 долл.; в нижнем – 58 долл.; непрерывно начисляемая ставка процента без риска равна 5%; курс исполнения опциона 65 долл.; до даты истечения остается один год. 10

6. Заключен опционный контракт на продажу 100 тыс. долл. Со следующими характеристиками: базовая валюта – евро; срок 3 месяца; опционный курс 1,1400; премия 0,06; стиль Европейский; курс спот на момент заключения контракта 1,1300. 13

а). Оценить характер опциона. 13

б). Определить величину внутренней и временной стоимости опциона на момент заключения сделки. 13

в). Описать и представить графически позиции продавца и покупателя опциона. 13

г). Рассчитать размер прибыли (убытков) продавца, если в момент истечения опциона курс спот составит 1,1430. 13

1. ДАЙТЕ ОПИСАНИЕ ФИНАНСОВОГО ФЬЮЧЕРСА НА ПРИМЕРЕ КОНТРАКТА НА ФОНДОВЫЙ ИНДЕКС (ОПРЕДЕЛИТЕ СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ ХАРАКТЕРИСТИКИ КОНТРАКТА, ОБЪЯСНИТЕ, КАКОЙ АКТИВ ПОСТАВЛЯЕТСЯ ПО ДАННЫМ КОНТРАКТАМ, КАКОВЫ ОСОБЕННОСТИ КОТИРОВКИ И ОПРЕДЕЛЕНИЯ ДЕЙСТВИТЕЛЬНОЙ ФЬЮЧЕРСНОЙ ЦЕНЫ).

Решение:

Фьючерсный контракт – это соглашение двух сторон о покупке или продаже определенного количества базового актива в установленную дату в будущем по цене, согласованной в момент заключения контакта.

Финансовый фьючерс налагает на обе стороны твердые обязательства по исполнению сделки. Продавец принимает обязательства поставить актив, а покупатель – соответственно, принять актив.

Фьючерсные контракты используются в биржевой торговле. Конструкция каждого фьючерса включает следующее:

– вид базового актива;

– фьючерсная цена – та цена, которая зафиксирована при заключении контракта, и которая реализуется в результате его исполнения;

– срок исполнения контракта;

– количество базового актива (определяет биржа);

– шаг цены (тик) – величина, на которую может меняться цена в процессе торгов.

Рассмотрим фьючерсные контракты на фондовые индексы.

Фондовый индекс – это показатель, изменение которого отражает динамику цен определенного набора ценных бумаг.

Контакты на фондовые индексы основаны на движении значения индекса, но базовым активом для них являются денежные средства, т.к. эти контракты не предусматривают поставку соответствующего количества акций.

Примечаний нет.