1. Введение 2

2. История становления портфельной теории 3

3. Теория эффективного рынка и ее влияние на практику фондового рынка. 9

4. Методики формирования оптимального портфеля инвестиций 17

5. Алгоритм расчета эффективности инвестиционного портфеля 28

6. Заключение 33

Литература 34

Приложение 36

В сложившейся мировой практике под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, которая выступает как целостный объект управления. Это означает, что, формируя портфель и в дальнейшем изменяя его состав и структуру, финансовый менеджер создает новое инвестиционное качество с заданным соотношением риск/доход. Однако новый портфель представляет собой определенный набор из корпоративных акций, облигации с различной степенью обеспечения и риска и бумаг с фиксированным доходом, гарантированным государством, т. е. с минимальным риском потерь по основной сумме и текущим поступлениям.

Теоретически портфель может состоять из ценных бумаг одного вида, а также менять структуру посредством замещения одних ценных бумаг другими. Однако, используя актив лишь одного вида, можно и не добиться желаемых результатов. Идея портфельного инвестирования как раз и состоит в том, чтобы улучшить условия инвестирования, придав определенной совокупности активов такие характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Таким образом, в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Инвестиционный портфель служит инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске.

Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель, с учетом риска. Возникает проблема количественного распределения между прибылью и риском, которую надо решать оперативно, чтобы постоянно совершенствовать структуру уже сформированных портфелей и формировать новые в соответствии с пожеланиями инвесторов. Надо сказать, что эта проблема относится к числу тех, для выяснения которых быстро удается найти общую схему решения, но которые практически неразрешимы до конца.

С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели активов, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходами) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип инвестиционного портфеля.

В то же время, подобное соотношение и служит источником формирования оптимального инвестиционного портфеля. Очевидно, что в условиях бурного развития фондового рынка и повышения интереса к ценным бумагам со стороны инвесторов, проблема формирования оптимального инвестиционного портфеля является крайне важной и актуальной. Именно исследование данной проблемы и станет целью данной работы.

1. Аганбегян А. В., Социально-экономическое развитие России, М., 2003

2. Агарков М.М., Учение о ценных бумагах. М: Финстатинформ, 1993

3. Арсеньев В. Руководство по российскому рынку капитала. М., Альпина Паблишер, 2001.

4. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика. 1992

5. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг и организация работы на нем. М.; Перспектива, 1992

6. Алексеев М.Ю., Миркин Я.М., Технология операций с ценными бумагами. М.: Перспектива, 1992

7. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 1991

8. Аникин А.В. История финансовых потрясений. От Джона Ло до Сергея Кириенко. М.: Олимп-Бизнес, 2000

9. Белое В.А. Рынок ценных бумаг: вопросы правовой регламентации. М.: Гуманитарное знание, 1993

10. Биржевая деятельность / Под ред. А.Г. Грязновой и др. М.: Финансы и статистика, 1996.

11. Бороздин Л.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Московский государственный открытый университет, Институт экономики и права, 1994.

12. Бобович И. М., История экономики, М., 2002

13. Болотов В. К., Финансы и кредит, М., 2003

14. Бычков А.П. Мировой рынок ценных бумаг: институты, инструменты, инфраструктура. М.: Диалог-МГУ, 1998

15. Вощанова Г. П., История экономики, М., 2003

16. Вейсвейллер Р. Арбитраж. Возможности и техника операций на финансовых и товарных рынках. М.: Церих-ПЭЛ, 1995

17. Голубков Д. Особенности корпоративного управления В России: инвестиционный кризис и практика оффшорных операций. М., Альпина Паблишер, 2001

18. Дефоссе Г. Фондовая биржа и биржевые операции. М.: Церих-ПЭЛ, 1992.

19. Ершов М. В. Валютно-финансовые механизмы в современном мире (кризисный опыт конца 90-х). М.: Экономика, 2000.

20. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: основные понятия, механизмы, терминология. М.: Банки и биржи: ЮНИТИ, 1995

21. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. М.: Юристь, 2000.

22. Колесников В.И., Торкановский B.C. и др. Ценные бумаги. М.: Финансы и статистика, 1998

23. Костиков И.В. Сравнительный анализ государственного заимствования в развитых странах и России (региональный и местный уровень). Дис... канд. экон. наук. М.: ИМЭМО, 1998

24. Миркин ЯМ. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1995.

25. Михайлов Д.М. Мировые финансовые рынки. М.: Экзамен, 2000.

26. Мусатов В.Т. США: биржа и экономика. М.: Наука, 1985.

27. Мусатов В.Т. Фондовый рынок: инструменты и механизмы. М.: Международные отношения, 1991.

28. Павлов С.В. Фондовая биржа и ее роль в экономике современного капитализма. М.: Финансы и статистика, 1989

29. Потемкин А.П. Государственные займы в период Временного правительства в 1917 г. // Финансы, 1997

30. Рыночная экономика, Словарь, М., 2002

31. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: Финансовая академия при Правительстве РФ, 2000.

32. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В. Рынок корпоративного контроля. М., Финансы и статистика, 2000

33. Рубцов К.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. - М.: ФА. 2000

34. Рынок ценных бумаг. Учебник. Под ред. Галанова В.А., Басова А.И. М.: Финансы и статистика, 2001.

35. Рынок пенных бумаг и биржевое дело: Учебник лля вузов. - М.: ЮНИТИ, 2002

36. Сафонова Т.Ю. Биржевая торговля производными инструментами. М.: Дело, 2000.

37. Семенкова Е.В. Операции с ценными бумагами. М.: Перспектива: Инфра-М, 1997.

38. Торкановский B.C. и др. Рынок ценных бумаг и его финансовые институты. СПб.: АО "Комплект", 1994

39. Тьюлз Р.Дж., Бредли Э.С., Тьюлз Т.М. Фондовые рынок. Перевод с английского. М., Инфра-М, 1997.

40. Храброва И.А. Корпоративное управление: вопросы интеграции. М., Альпина Паблишер, 2000.

41. Черников Г.П. Фондовая биржа: международный опыт. - М.: Межлународные отношения, 1991

42. Шабалин А.О. Особенности фондового рынка России в период нэпа // Финансы, 1997. - № 3.

43. Шарп У. и др. Инвестиции. М., Инфра-М, 1997.

44. Журнал "Рынок ценных бумаг" 2000-2004 гг.

45. www.budgetrf.ru

Примечаний нет.