|
Важнейшим фактором, вызвавшим серьезные перегрузки в государственных финансах, стал значительный бюджетный дефицит (рис. 2.1, 2.2). По бюджету расширенного правительства, рассчитанному на кассовой основе, в 90-е годы дефицит не опускался ниже 4,5-5% ВВП. В отдельные годы (например, 1996 г.) он превышал 9% ВВП. Это было обусловлено следующим противоречием. С одной стороны, доходы государства, ориентированные на платежи предприятий, испытывали последствия масштабного финансового кризиса в реальном секторе и в силу этого сокращались. С другой - расходы бюджета в значительной мере были ориентированы на поддержание потребления населения и тем самым оказались неэластичными к налоговой базе. В результате, если объем услуг, финансируемых из бюджета, сократился с 1990 по 1998 г. на 38% (а объем услуг социально-культурного характера даже возрос на 13%), то налоговые поступления снизились за тот же период почти втрое (на 64%, рис. 3).
Кроме того, остро негативное воздействие на бюджетный дефицит оказало распространение долговой экономики. Под воздействием данного фактора разрыв между общим дефицитом бюджета расширенного правительства и дефицитом, рассчитанным на кассовой основе, составлявший в 1988-1990 гг. лишь 0,2-0,4% ВВП, в 1996-1998 гг. достиг 4-6% ВВП.
Дефицит бюджета в 1996-1998 гг. покрывался формально лишь за счет неэмиссионных источников. Так, в 1997 г. путем размещения займов на внешнем и внутреннем рынках было профинансировано соответственно 55 и 28% дефицита федерального бюджета. Реально же на Центральный банк приходилось до 30% прироста внутреннего облигационного долга государства (в 1997 г.), что являлось одной из форм скрытой эмиссии. Одновременно за счет ресурсов Центрального банка финансировалась часть внешнего долга государства. В целом с учетом прямого кредитования на Центральный банк приходилось в 1995-1996 гг. более 10%, а в 1997 г. - уже 20% ресурсов, привлекаемых для финансирования бюджетного дефицита.
|
На уровень вверх
Купить