Вариант 4 2

Вопрос 1. 2

Вопрос 2. 4

Вопрос 3 5

Вариант 4

Вопрос 1.

Определите уровень эффекта финансового рычага по нижеприведенным исходным данным и ставки налогообложения прибыли -35%:

Выручка от реализации, тыс. pv6. 1500

Переменные издержки, тыс. руб. 1050

Валовая маржа, тыс. руб. 450

Постоянные издержки, млн. руб. 300

Прибыль, млн. руб. 150

Собственные средства, млн. руб. 600

Долгосрочные кредиты, тыс. руб. 150

Краткосрочные кредиты, тыс. руб. 60

Средневзвешенная стоимость заемных средств, % 40

Сколько процентов прибыли удается сохранить предприятию, если вы-ручка от реализации сократится на 25%?

Каков процент снижения выручки, при котором предприятие полностью лишается прибыли и окажется в точке порога рентабельности?

На сколько процентов необходимо снизить постоянные издержки, чтобы при сокращении выручки на 25% и при прежнем воздействии силы производст-венного рычага предприятие сохранило 75% ожидаемой прибыли?

Вопрос 2.

В настоящее время предприятие по производству обувных танкеток вы-пускает 200 000 пар в год. Ремешки к танкеткам оно покупает у внешнего по-ставщика по 2 руб. за ремешок. Управляющий производством полагает, что дешевле самим производить ремешки, нежели покупать их. Прямые производ-ственные затраты оцениваются всего лишь в 1,50 руб. в расчете на один реме-шок. Необходимое оборудование обошлось бы в 150000 руб. Износ для целей налогообложения на эти инвестиции мог бы начисляться согласно схеме нало-говой амортизации с периодом в 7 лет. Управляющий производством подсчи-тал, что для производства ремешков потребовался бы дополнительный оборот-ный капитал 30000 руб., но он считает, что эту сумму – можно не принимать во внимание, поскольку к концу 10 года она будет возмещена. Если ставка налога составляет 35%, а альтернативные издержки 15%, поддержите ли вы предложе-ние управляющего производством? Четко определите допущения, которые вам потребуется сделать для вашего ответа.

Вопрос 3

Проект требует первоначальных инвестиций размере 100 000 руб. и ожи-дается, что в течение 5 лет он будет приносить потоки денежных средств до уп-латы налогов, равные 26 000 руб. в год. Компания А имеет значительную сумму накопленных убытков, дающих освобождение от налогов, и маловероятно, что она будет платить налоги в прогнозируемом будущем.

Компания Б платит 34%-ный корпоративный подоходный налог и может исчислять износ на инвестиции для целей налогообложения, используя схему налоговой амортизации со сроком 5 лет.

Допустим, что альтернативные издержки равны 8%

1. Вычислите чистую приведенную стоимость проекта для каждой компании.

2. Какова внутренняя норма доходности после налогообложенных потоков де

Примечаний нет.